走过千八 前面是个天

　　财经分析专家贺宛男

　　股市在基本消化了工行ＩＰＯ的消息后，正曲曲折折地向千八前行，前进之路虽然不平坦，但只要扛过“10·19”（工行申购日），前面就将是一片新天地。

　　首先，从基本面看，上市公司业绩正在出乎意料地得到提升。国庆长假一过，业绩预告便蜂拥而出，在预告公司中，报喜比例远高于报忧。据笔者不完全统计，本周发布业绩预告的55家公司，预增30家，预盈12家，预减8家，预亏4家，报喜公司比例接近8成；而迄今已发布预告的400多家公司中，预增和预盈加起来已超过50％。

　　之所以8月份发布中报时不“预喜”而现在喜讯频传，主要原因有二：一是原油及有色金属等上游产品降价，使相当一批企业得益，如航空、航运类企业，以及耗能较高的钢铁、机械等就是如此。二是股改后为了做大市值，一批大股东注入资产的公司业绩出现大幅增长。而这两个因素将长期起作用，更何况新会计制度试行在即，届时，诸如债务重组收益，资产重估收益，乃至讨回来的大股东占款等都有可能作为利润。概而言之，上市公司业绩已走出谷底。

　　第二，关于国有股划拨

社保基金一事已进入调研和论证阶段，不管是股权划拨还是现金划拨，都将对股市构成长期利好。以Ａ股市场为例，目前国有股约4500亿股，按5．70元的平均股价，市值在2．5－2．6万亿元上下，从明年起将逐渐进入流通（工行等国企大盘股上市后国有股还将大大增加），若将其中10％划拨给社保基金，就是2500－2600亿元，而目前社保基金也不过2000多亿，仅此一块社保资产就将翻番。刚刚闭幕的十六届六中全会审议通过的《中共中央关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的决定》，提出了2020年构建和谐社会的九大目标，其中之一就是“覆盖城乡居民的社会保障体系基本建立”，全会强调，“这是对保障社会公平正义具有重大作用的制度”，为此，全会还要求，“把更多的财政资金投向教育、卫生、文化、就业再就业服务、社会保障、生态环境、公共基础设施等公共服务领域。”以国有股充实社保基金不仅可以弥补社保基金的巨大缺口，将社保基金（包括

企业年金）交由资本市场公开运作，还可以从制度上减少和杜绝腐败。第三，中国券商的遗留问题基本解决，被称为“券业10月新老划断”的

证券业综合治理也已进入收官阶段，存在重大风险隐患的证券公司将被集中处理，证券业将进入常规监管期。现在，“惩恶”已基本结束，接下来要做的主要是“扬善”（即好券商做大，赚取阳光利润），这对股市也决不是小事。“10·19”工行ＩＰＯ大关一过，只要股指走稳，股民朋友就可以心放宽、脚踏地了。

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