中小板：先扬后抑 强势震荡

　　第一证券楼栋

　　节后第一周，中小板指数先扬后抑，尤其是周四在主板市场维持震荡整理的情形下，中小板率先展开了凌厉调整，板指单日跌幅便达到46个点，这让众多投资者再次感受到了紧张的气氛。不过，结合多方面的因素，我们认为中小板在短期内仍不会明显走弱，中期向好的趋势没有发生根本改变。

　　从技术面来看，类似本周四一样的中阴线，其实在中小板指本次上涨行情中并不少见。9月5日、9月26日中小板指都收出过类似的中阴线，且从历史图形上可以看到，前两次中阴过后，中小板指最终都顽强收复失地。这就充分说明，本周四的中阴并不具备任何的特殊性与指导意义，完全可以看作是上涨行情中的换档过程。应该明确的是，连接中小板指8月8日、8月15日、9月14日的低点可以看到一条明显的上升趋势线，板指周四收阴后，周五强势整理，空方并没能进一步打压，从而破坏该上升趋势线，这也说明空方杀跌动能有所不足。因此，我们认为，当前中小板指在技术图形上的上行趋势依然是清晰，没有太过于明显的趋势转向先兆。

　　而基本面的因素则比较乐观。一直以来，扩容都被视为空方的一大利器，但这在今年

新股发行的过程中却恰恰相反，主板市场并没有因为新股IPO的冲击而展开深度调整。结合图形我们可以看到，从IPO第一单中工国际刊登招股意向书一直到“十一”节前，大盘一直处于一个以1512点为底、1757点为顶的大箱体震荡范围之内，并于近期对该箱体形成了突破。可见，在今年的行情中，新股IPO对市场的冲击比较有限。对于新股频频登陆的中小板来说，表现更为强势。截止到目前，全流通后已经上市交易的新股数量达到21只，但中小板不仅没有因此出现大幅调整的走势，反而持续上涨，以中工国际刊登招股意向书当日为基期到周五收盘，中小板指便从1900点附近涨到了2200点，涨幅达15.8%。简单的数据，从侧面说明新股IPO在一定程度上对中小板起到了助涨的作用，而在接下来的行情中，中小板新股IPO仍将继续，如果先期的影响因素不发生明显变化，那么中小板仍将延目前的趋势继续上行。

　　结合技术面与基本面的分析来看，我们认为中小板中期向好的趋势仍将延续。具体操作上，我们建议投资者重点关注三个方面：其一，由于当前市场处于三季度业绩的披露期，部份绩优个股具备了持续走强的大环境支撑，尽管前期已有一定涨幅，但后市仍将反复活跃，对于成长良好的个股，投资者可逢低介入。其二，中小板上市的新股一直延续着“新股不败”的

神话，对于其后发行的新股投资者也可积极申购。其三，根据以往经验来看，四季度往往是企业重组、公司扩张的高产期，在此期间有重组或扩张的计划的中小板企业，投资者也可给予积极关注。

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