工行初步询价结束 首穿绿鞋有助后市稳定

　　记者 戴磊

　　10月11日，中国工商银行A股初步询价和预路演推介高调收官。在“十一”前后共为期6天的预路演及初步询价过程中，工行和四家主承销商在北京、上海、深圳和广州四地共举行了20多场预路演推介交流会，共计会见了百余家询价对象，其间，大部分询价对象向工行的主承销商反馈了初步询价表，市场反映热烈。

　　据悉，在预路演活动中，包括

证券投资基金、券商、保险公司、信托公司、财务公司和QFII在内的机构投资者对工行无可比拟的规模优势、强大的分销渠道、雄厚的客户基础、领先的信息科技平台、稳健的经营风格以及近年来进行战略转型所取得的成就表示认可。在初步询价中，大多数机构投资者均对工行的估值水平表示了认同。

　　目前，工行路演团队继续兵分三路在国内外进行路演推介活动，工行董事长姜建清和行长杨凯生分赴美洲、欧洲继续海外路演，工行副行长李晓鹏则带队继续向国内的机构投资者进行推介活动。

　　在市场推介阶段中，工行A股首穿“绿鞋”是各方投资者广为关注的问题。根椐工行9月底已披露的《A股发行安排及初步询价公告》，本次工行A股发行初始发行规模为130.0亿股，同时将授予A股联席保荐人(主承销商)不超过A股初始发行规模15%(合19.5亿股)的超额配售选择权。据了解，在海外股票发行中采用“绿鞋”机制已成为惯例。例如2005年以来，交行、建行、中行和招行等多家国内商业银行先后赴海外上市，均采用了“绿鞋”机制，有效稳定了其股票的后市表现，而工行此次发行中引入“绿鞋”机制尚属国内A股市场的首例。

　　业内人士表示，工行A股发行引入“绿鞋”机制将成为A股市场的重大创新之举，对工行本次发行及A股市场的发展都具有深远的意义。对于工行而言，该机制可根据市场情况调节融资规模；其次，在上市后30天内，主承销商可运用“绿鞋”资金购入工行A股，在一定程度上维持股价在上市初期的稳定性；此外，引入“绿鞋”机制有利于增强参与一级市场认购的投资者的信心，促进发行成功，为工行树立良好的资本市场形象。

　　对于投资者而言，“绿鞋”机制可在充分考虑投资者需求的基础上调节股票的供应量，使配售数量能最好地体现投资者的真实需求；有助于减少股票上市后初期股价的波动，实现股价由一级市场向二级市场的平稳过渡，降低投资者在短期内的市场风险；稳市过程中，主承销商在市场上买入股票，同时也增加了股票的流通性。

　　工行股票正式申购将从10月16日拉开序幕。据悉，随着申购日期的临近，包括普通投资者在内的广大投资者对全球最大IPO———工行首发的关注度日益提高。不但A股战略投资者认购意愿强烈，多家战略投资者表示希望提高认购额度，而且普通投资者也纷纷致电工行和主承销商咨询申购事宜，以便第一时间参与申购。市场人士普遍认为，工行国内预路演已取得较为圆满的结果，首次公开发行融资有望超过200亿美元，若10月27日工行股份如期上市，将打破此前中国公司的上市纪录，参与工行首发的申购资金规模也将创下历史新高。

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