北京首放：大盘短考不改中期强势

    热点切换带来市场震荡

　　北京首放

　　从昨日盘面来看，市场出现了大面积的热点切换，投资者持股心态有所松动。一方面，前期大批滞涨品种包括钢铁、汽车以及煤炭、电力等板块出现全面启动迹象；另一方面，与上述热点形成鲜明对比的是，一些前期涨幅较大的品种，如地产、航天军工以及3G等强势股却纷纷下挫。而且两市涨跌家数比也首度出现小于1：2的情况，跌幅超过3%的个股家数也 较前期大幅增加，投资者持股心态开始不稳。

　　导致市场出现上述冷热不均现象并非偶然，但总体上仍处于良性范围。首先，前期热点品种由于累计升幅巨大，中线获利盘压力日增，而近期的再度上扬也表现出一定的缩量特征，说明已经很难吸引更多买盘，最终回落应属必然；其次，钢铁、汽车以及电力等板块的全面启动在情理之中，一方面上述品种本轮行情以来几乎鲜有表现，补涨意愿强烈，另一方面从估值角度看，部分行业龙头股明显被市场低估，最终走高具有基本面的有利支持；第三，从热点转换角度看，主力并不希望在减持部分涨幅过大品种的同时给股指造成过多负面影响。

　　当然，也有一些持悲观态度的投资者认为，上述热点的转换可能预示主力已经开始进入减仓阶段，本轮行情渐至尾声，而启动前期滞涨品种则可以达到“一石二鸟”的功效，既可以在补涨股的上扬中获得短线收益，同时又在客观上起到维持大盘稳定，掩盖其出货的真实目的。这种分析在过去来看似乎不无道理，不过却忽略了当前市场正在经历一场最大的变革，那就是“大蓝筹”的时代背景。当前随着基金等机构资金的日益壮大、大批大盘蓝筹股的不断发行上市，A股市场正在向全面的大蓝筹时代挺进。伴随着融资融券、股指期货等金融创新制度的实施，在

人民币升值、流动性过剩等多重有利因素推动下，大盘蓝筹股无疑已经迎来全面的价值重估机遇，最终必然会推动股指中线继续稳步走高。

　　就短期而言，由于市场热点在短时间内实现大幅切换，必然会给大盘造成一定的震荡局面，但波动幅度不会太大，不排除沪综指向下回探，最终填补周一跳空缺口的可能。随后大盘选择怎样的运行方式将主要取决于两方面：一是以钢铁、汽车、电力等新的热点板块能否具有持续性，二是前期领涨板块是否会持续下跌。不过，就目前形势看，投资者仍然可以乐观。一方面从周四钢铁、汽车等热点的强劲走势看，机构资金介入明显，绝非昙花一现的短线资金所为；另一方面，由于当前市场并不存在利空或者做空的基础，市场压力更多只是缘于获利盘回吐压力以及由此带来的投资者心理压力，而随着上述压力的释放，大盘有望重续升势。