武汉新兰德：节后缺口可能将回补

　　武汉新兰德 余凯

　　在未能一举攻克1800点大关后，市场连续几个交易日窄幅震荡。当前多重因素交织在一起，将使得市场振幅加大，周一留下的跳空缺口可能回补。

　　值得关注的是，盘中个股呈现了明显的两极分化态势，周二，军工、题材股愈走愈 强，房地产板块一改往日强势，周三水泥股、中小板个股走强，但下跌家数远多于上涨家数，沪市日K线收出类十字星小阳线，周四，前期涨幅较好的军工概念股整体下跌，但涨停家数依然众多，多空分歧明显加大。

　　多空分歧加大的原因是多方面的，首先是受宏观面影响。8月份金融数据显示出人民币信贷增速有所控制，投资增速也已开始回落，但宏观调控并没有结束，市场普遍预期在固定资产投资项目清理整顿结束之后，行政调控有所淡出，调控将以市场化的手段为主。这将为国内A股市场提供一个相对宽松的环境。但另一方面，由于全球性的流动性过剩，境外热钱的流入仍在持续，经常项目和资本项目双顺差短期内还不能大幅度降低，我国的外汇储备和外汇占款仍将持续上升，由于适宜的投资机会相对较少，国内的流动性问题还比较突出。通过控制信贷规模、提升资金成本以及增加投资机会和渠道，将成为政府回收流动性、防治通胀的长期政策，目前认为调控终结显然有点过于乐观。

　　其次，业绩因素对个股分化将起到明显的催化作用。尽管本周一大盘以跳空姿态轻松突破前期高点1757点一线，但市场活跃度较“五一”长假后出现了一定程度的降温。尤其需要警惕的是，在市场创新高的过程中，前期领涨大盘的房地产板块、金融股和军工概念股先后走弱，而一旦市场高位受挫，其他一些类似于房地产板块的前期涨幅较大的个股也可能出现连锁反应，这对市场的压力将不言而喻。

　　再次，扩容与减持压力让投资者在多头氛围中有较大担忧。《证券发行与承销管理办法》已正式发布，《管理办法》根据新的证券法和公司法，对原有一系列陆续发布的有关证券发行和承销制度予以了整合和重新梳理，使得证券发行与承销这个环节的法规更加系统化和完善化。在这样的背景下，可以预期的是，随着工行等国企大盘股纷纷“海归”，多空分歧会进一步加大，更何况十月份还将迎来“小非”解禁的又一高潮。

　　不过随着A股市场股改行棋至收官阶段，国内证券市场即将进入新的发展时期，上市公司的质量就格外值得关注，具有股权激励、资产注入或整体上市的

股票将能够获得超额收益，长期看，个股分化将成为可以预见的趋势。