缩回去的拳头

　　多头节前节后又蹦又跳的连续拉升，终于把大盘送到了千八关前，但多头体力也有所透支，显然需要歇口气补充能量，在此当口，空头趁机出击并不令人意外。而种种迹象表明，周四的阴线虽然终结了六连阳，但却不能阻挡多头摧关拔寨的步伐。

　　近日出炉的9月份基金经理调查显示，超过57％接受调查的基金经理认为，目前仍处于牛市初期，选择牛市中期的人数从5月份的17％上升到30％，只有2％认为已经到了牛市末期。在未来6个月内，成长股和资产注入类股票分别被31％和32％的基金经理看好。而从市场角度来看，分析人士认为，超级大盘股当前仍然处在较低的估值水平上，这为大盘的稳定奠定了较为坚实的基础，表明大盘根基稳固。而在经历了54％的上涨后，目前沪综指基于2005年业绩的市盈率在25倍左右；以沪深300为代表的蓝筹股当前市盈率在20倍左右。如果以增长13％的中报业绩估算当前市场的动态市盈率，那么这两个市盈率将下降13％，分别为22倍和18倍。这一市盈率与近年上市公司可能保持10％左右的业绩提升基本吻合。也就是说，当前市场价格上涨已经接近价值区域，低估形成的上涨动力将逐渐消退，但市场整体并未显露显著高估的压力，市场不存在大幅调整的压力。在人民币升值的长期大背景下，地产、金融将始终是本轮大牛市的领涨板块。

　　对于短线大盘而言，一方面是沪指创出近5年新高之后需要一个短线整理修复的过程；另一方面，沪指也面临着千八整数关口的上档阻力，出现一定的震荡回调，甚至回补周一的跳空缺口，也是市场行为的合理选择。但大家都知道，缩回去的拳头，再打出来会更有力。

　　本报记者石流