赵建兴：整个市场的牛市才刚刚打开

　　新浪财经讯 新浪财经于2006年10月12日15:30-16:15，邀请到招商证券高级策略分析师赵建兴做客新浪嘉宾聊天室，与广大网友就未来一段时间的投资策略进行了交流，以下为赵建兴的精彩观点：

　　整个市场的牛市才刚刚打开

　　主持人：让我们讨论一下大盘的走势。今天大盘六连阳之后首次下探，在千八关口，观望情绪有所抬头，千八会不会突破，未来会是什么样的走势？现在是不是达到了历史高点？

　　赵建兴：首先我们一定要坚持一个长期牛市的观点，属于大家口头上说得比较多，可能都说是长期牛市，但是真正在实际的投资过程当中，又往往在这么一个市场波动、调整的时候，就有所动摇。实际上按照一个产品牛市观点来看，整个市场的牛市才刚刚打开，远期的上升空间实际上是非常大、非常高的，这是一个最基础的判断。

　　说到中期，我们先简要地从技术分析这些层面来说，刚刚指数突破了1750点，它上面没有面临多大的压力，应该说我个人感觉突破1750点之后，整个市场上升度还可能加速上升。

　　实际上应该先谈一下判断市场的几个方面、几个点。实际上四季度市场的基本面环境是相对明朗和宽松，一个是宏观经济各方面，现在经过三季度的调控，一些调控正在收到成效，

　　第二，企业盈利这方面。虽然因为经济增速放缓，企业盈利会有所放缓，但是企业盈利增长空间在提高。另外，由于经济前景的稳定，体验经济成长潜力同时变得平稳和稳定。这也是能够支持估值水平提升的一个因素。

　　再看看上市公司的盈利。上市公司盈利，我们看到已经改变了对过去以往偏离社会平均增长水平的状况，表现出很明显的四季度的增长趋势。但是这种增长趋势，不管是从它的内增性还是从外增性看，都有一个很长的持续性，甚至我们可以看到以后两三年，上市公司盈利都不会低于社会平均水平的。这样一个盈利增长的状况，是对

　　第三个方面，讨论到市场的供需关系。市场已经进入了大扩容的时代，但这也同时伴随着融资融券股指期货创新步伐的加快。这些制度创新都会带来对大盘股市场的需求。整个市场虽然在未来一段时间会出现一个双向平衡扩容的格局。这种情况下投资者对原来扩容的忧虑正在发生转变，也会重现评价A股市场接纳大盘股的能力，并且对于像中行、中移动这种大盘优势公司的上市作用给予积极的评价。这是我们对整个市场供需关系的观点。

　　最后，对估值水平的判断。整个A股市场的估值水平存在长期的提升趋势，在长期盈利增速加快跟市场供需关系改变的推动下面，估值提升还是趋势。

　　综合从上面几个因素来判断，实际上对整个市场都是一个正面积极的作用。所以，整个市场中期的运行趋势我们还是比较乐观的，所以才会支持我们得出这个市场突破了1750点之后，在上面仍然有相当大的空间可以拓展，这是最后一个结论。