后市展望：长假对于投资的效应分析

　　分析历史上“长假”后市场的整体表现，以此来对后势走向作出判断。

　　2003年以来，上证综合指数在春节、“五一”、“十一”在长假后的首个交易日、首个交易周、单月，均实现上涨的有2003年“五一”、2004年“春节”、2006年春节和2006年“五一”。不难看出，2006年的市场走势相当独特：3年多以来，长假后的首个交易日涨幅的第一名、第二名，分别是2006年的“五一”和春节。从长假后的首个交易周的涨幅看，2006年的“五一”达到11.29%，远远超过位居第二名的2004年春节后的4.92%。今年10月9日，沪指涨幅达到1.88%，也属于历史偏高水平。由此可见，2006年的市场走势属于历史性的大牛行情。

　　从长假后首个交易日和首个交易周的涨跌幅对比来看，“同涨同跌”所占比例在七成多，也就是说，首个交易日和首个交易周的运行方向相反的不到三成。这样看来，本周收出阳线的概率较大。而即使出现同涨同跌的，首日涨跌幅度占当周幅度的比例也大小不一，存在一定的不确定性。

　　从长假后首个交易周和单月的涨跌幅对比来看，同涨同跌的比例达八成多，也就是说，首个交易日和首个交易周的运行方向相反的不到两成。这样看来，假如本周收出阳线，那么月线收出阳线的概率将会很大。而出现同涨的情况中，周涨幅占月涨幅的比例均在60%以上，也就是说，一周的涨幅就完成了当月的至少60%，而其后的升势时间较长，也较为缓和。

　　今年的10月份虽然仅有17个交易日，却是多事之秋，包括：中国石化及下属公司实施股改、工商银行发行上市、三季报集中密集披露、10月下旬限售股集中解冻等等。从基本面对大盘进行分析显得头绪颇多，似乎无从下手，但若依据历史上的长假效应看，由于长假之后首个交易日已经出现大涨，全周上涨的概率为七成多，全月上涨的概率则为六成。假如本周收出阳线，那么10月份上涨的概率就会达到八成多，涨幅将至少为周涨幅的1.7倍。这样看来，本周市场的运行态势至关重要。

　　2006年“十一”长假之后，若能重演同年“五一”和春节的一幕，即首个交易日、首个交易周、单月均出现上涨，则预示着牛市行情仍会得到延续，上升空间仍可乐观预期。投资者不妨拭目以待。

　　（西南

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