关前十字星未改短线强势

　　证券时报记者朱雪莲

　　国庆节后的行情让投资者越发坚定了长期牛市信心，但周二上证指数一颗微妙的十字星，又不禁让投资者对短期市场疑虑重重。

　　短期强势未改

　　“短期调整以后还会再度上扬。”凯基证券的策略分析师吴列伟表示，当前股市成交活跃、热点纷纭，短期内做多的氛围依然浓厚，通过短期调整消化获利筹码压力后，股指仍将重拾升势。“市场对扩容也形成了基本共识，承受能力越来越强，工行上市以及小非解禁应该不会形成明显压力。”

　　而在技术面上，博星投资则认为，沪指已连拉4阳，逐渐逼近BOLL通道上轨，KDJ指标的K、D、J三值也基本步入超买区，同时股指在一日之内连续攻克1757点和1783点两个重要关口后，盘中理应有个回抽确认过程，不排除有回补长假后跳空缺口的可能。但由于近期政策和资金面相对宽松，未来经过强势震荡后股指仍可继续看高一线。

　　一位私募基金经理刘先生说：“以前每次突破重要关口如1300点、1600点以及1700点后，市场总会有反复，这次也不例外，上攻千八肯定会有震荡，何况指数已到了这样的高位。”他继续指出，昨天上证指数收十字星，就表示多空争夺激烈，需要结合未来两三天的走势才能判断短期趋势。不过昨天中石化复牌比较平稳，周三计入指数后会接力有良好表现，个人认为短期市场的上升动能还没有消耗完。”

　　中期行情如何走

　　分析人士在乐观的同时，对一些负面因素也没有忽略。平安证券的李先明说：“本轮行情中，地产股的表现有一定的先行意义。近期已有不少涨幅的地产股在诸多不利因素下借机走低，不仅成为指数上行的重要拖累，也可能预示着大盘不久后可能下跌。同时，现在深市平均市盈率25倍，沪市的也在20倍左右，当前的估值表明继续上涨的空间已不大了。”因此，他坚持认为当前行情正处于顶部构筑过程中，上冲到1850点后将随时出现调整，或会以时间换空间的方式进行，下跌的底线在1500点左右。

　　海通证券的吴一萍也预计指数将在1800点附近盘整，工行上市将助推大盘，1900点上方属于高风险区域，将出现一轮较大的回调行情，要到1600点以下再迎来

　　明年的新行情。

　　不过，持相反观点的机构也不在少数。华泰证券的四季度策略报告指出，以钢铁、石化、电力、煤炭、工程机械和交通运输等为代表的篮筹股市盈率平均在8-15倍左右，从全球看估值偏低；同时

中国经济的结构性调整，将带来各个产业附加值的提高。因此总体上四季度的市场是处于利空因素明朗、积极因素重聚的较为乐观环境中，制度性的创新也将提升整体投资价值，可暂时忽略估值推动力衰减的困扰，仍着眼于对业绩成长的关注，进一步演绎牛市行情。

　　而天相投顾的策略报告更提出，今年以来M2与M1增长率间的差距在逐月缩小，预计M1的增长率将在11-12月份超过M2，即意味着资金充裕、流动性上升，从而股市在11月份前后将可能进入新一轮快速上涨阶段。

　　个股分化难免

　　值得一提的是，记者采访到的多位市场人士尽管对市场走向发表了不一的看法，但他们同时认为，上证指数已没有太多指导意义，在大牛市背景下，投资者应适当忽略大盘波动，而更多关注结构性调整带来的个股机会选择。

　　天相投顾的仇彦英表示，具有成长性的金融、

房地产、食品板块仍值得关注，同时随着上游大宗商品价格开始高位回落，一些中下游行业的产品价格也有提升趋势，因此建议在以航空、运输、机械、电力设备等为主的中下游行业寻找投资机会。

　　而凯基证券则提出“从明年起绩差股的估值向下修正将加速进行”。他们认为当前至少有半数以上的公司被大幅高估，另外两成公司的股价相对偏高。但随着扩容带来的供给大幅增长、QFII集中投资大型优质股以及指数期货导致投机行为转向期货市场，绩差股所享有的与绩优股同样的高度流通性将下降，由此其股价也会急速向下回归。

　　私募基金经理刘先生也指出：“优胜劣汰是正常的生态现象，在股市中也不例外。近期银行、机械、消费类

股票屡创新高，就已经表明在牛市中长期持有优质个股的魅力。不过又有多少投资者能忍受其中的寂寞？”

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