聚酯化纤业风险大于利好

　　原料PTA价格下跌

　　证券时报记者徐晓兵

　　9月以来，聚酯化纤业主要原料PTA的价格步入下降通道，开始走向“熊市”。据专业机构统计，截至10月9日，PTA的市场价已从9月初11000元/吨跌至9050元/吨，下跌幅度超过了18%。一同下跌的还有聚酯化纤产品，长丝切片、涤纶短纤和涤纶DTY的市场价格与9月初相比，分别下跌幅度为17%、15%和10%。

　　石油下跌是诱因

　　PTA作为石化产品，市场人士普遍认为近期原油价格走低是导致其价格下跌的主要诱因。资料显示，国际油价自9月以来连连下跌，到上周五为止，纽约市场原油期货价格已跌破60美元/桶的价位，与9月初72美元/桶价格相比，跌幅超过17%。“显然油价下跌是主要的影响因素”，一位分析人士说。

　　国泰君安研究员任静则认为，油价下跌和需求不足的共同作用造成了PTA和化纤产品价格下跌。此前，面对价格快速上涨的PTA和化纤产品市场，她曾经预测，由于下游承受能力有限，两者价格在短期内快速上涨会导致快速下跌，而聚酯化纤原料和产品目前的价格走势正是对预言的印证。

　　不过，任静同时认为，随着年底到来，下游纺织行业对化纤产品的市场需求将进入旺季，就此而言，应该对化纤产品价格下跌起到支撑作用，而目前化纤产品跌势仍看不见有趋缓的迹象。相反，在PTA价格不断走低的影响下，化纤产品呈持续下跌态势，油价下跌的影响作用似乎要更大一些。

　　就市场情况看，以国产和进口为代表的PTA内外盘价格近期几乎是每天以200元/吨、20美元/吨的幅度在下跌，进口产品的主流报价和成交价位已跌到940美元/吨以下。有市场消息称，由于现货市场价格连续下跌，已影响到合同货的有效执行，这种情况反过来又对现货市场的产品价格产生了打压性作用，导致PTA市场价持续下跌。

　　聚酯化纤业风险有待释放

　　处在下游的聚酯化纤行业，面对上游原料价格下跌的局面难以轻松。一位分析人士指出，从表面上看，随着原料价格下跌，企业前期承受的成本压力会得以减轻，但现实情况是：进入9月后，聚酯化纤产品的市场价也在下调，但生产厂家使用的仍是8月下旬购入的高价原料，相对而言，企业现在的生产成本反而要比8月份高，由此导致企业利润在这段时间内明显下降，严重者甚至亏损。并且，面对价格日渐走低的原料市场，谁也不知道平衡点在何处，生产企业和贸易商都不敢贸然入市，生怕自己成为“高进低出”的被套者，这也进一步影响了PTA市场价格的快速下跌。

　　仪征化纤一位人士介绍说，虽然油价下跌会减轻企业的成本压力，但由于产品价格在此期间也同步走低，企业的经营相应也受到了影响。

　　显然，由于聚酯化纤行业成本推动型的特征明显，在原料价格上涨时，产品价格受推动也同步上扬，部分成本压力得以消化，而当原料价格下调时，产品价格受影响同步下行，但企业不得不同时面对由前期高价采购的原料带来的市场风险。就此而言，聚酯化纤行业近期的风险要大于成本压力减轻的利好。