市场培育 期货公司应先行

　　本报记者 蒋家华 东莞 广州报道

　　在珠三角，期货公司是培育期货市场的主体之一，如何通过发展铝下游企业参与套保一直是期货公司近年的工作重点。

　　探索新模式

　　“对于一些企业参与套保，我们是‘赔钱赚吆喝’。”长城伟业期货总裁助理张磊说，对于那些参与套保的企业，公司不仅要派专人服务，要时刻告诉他们市场行情动态并且做出判断，而且还不能频繁的操作交易，这对于以成交手续费计算的期货公司来说，企业套保给公司所带来的利润不是很大。

　　“不过，我们认为，企业参与保值能够规避风险带来利润，而获利企业的口口相传必然带来企业之间的效仿。这对于我们整个期货行业来说，是一件意义深远的事情。”他强调。目前，在珠三角抱有这种观点的期货公司已经越来越多。

　　江南期货为此专门成立了投资

理财部，对需要进行买入和卖出保值的企业客户进行分类，进而制定出不同的套保方案。今年来，珠江期货在铝品种上占有很大的份额，由他们公司代理的一些下游企业的套保取得较好效果。“我们公司已经跳出了以往期货公司单纯做量的模式，而是把重点放在完善相关的配套措施方面。”珠江期货董事长屈正哲告诉记者。

　　制约“瓶颈”急需打破

　　在几天的考察中，珠三角铝企业参与套保的热情和经验让记者颇有感触，但存在的一些问题同样引起了记者关注。

　　“现金流问题是企业能不能生存的问题，而套期保值则是企业生存好坏的问题。”

长城伟业总裁助理张磊介绍，目前许多企业在套保方面仍面临着资金和政策层面的“瓶颈”问题。据悉，在国外，许多企业正因为参与了期货市场才获得了银行贷款，而在国内情况恰好相反。由于对期货市场不够了解，国内银行一般不愿意贷款给国内参与套期保值的企业。另外，有些银行虽然看到了期货业务是他们的利润增长点，但却囿于专业知识而不敢进行仓单质押等业务。

　　“虽然期货公司可以通过对行情的准确判断尽量减少企业客户的现金流波动，但在目前国内企业生产、经营资金有限的情况下，铝企业尤其是一些中小型铝企业对是否参与期货市场还是心存顾忌。”张磊告诉记者，目前困扰企业参与的最大问题就是现金流的问题，因此，他建议通过交易所和银行的合作实现贷款的发放，同时还建议国内尽快推出铜、铝期货的期权产品，扩大期货上市品种，并尽快推出钢材、锌等品种。

　　“只有交易所、银行、期货公司、企业合力共推期货市场，才能为企业保值提供更多的服务方面，才能培育出健康的市场体系。”一市场人士表示。