市场新标杆獐子岛对大盘影响有限

　　航空证券 徐海天

　　昨日大盘在窄幅震荡的情况下，新上市不久的獐子岛(资讯 行情 论坛)逆势大幅上扬，收盘(71.49元)几乎以涨停报收，收盘价已成为深沪两市第一高价股，有望继贵州茅台(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)之后，为市场树立新的标竿。

　　在一般情况下，高价股的大幅上扬会由于强烈的获利效应为其它个股起到示范作用，并提高市场整体的估值水平，从而打开整个市场的上涨空间。但通过拉高高价股而撬动整个市场的做多手段亦需符合一定的市场环境，如果整个市场走势较为平稳，大量个股仍处于价值低估状态，即使部分高成长股的股价相对较高，也容易获得市场认可，那么高价股整体走强对于市场的推动将起到事半功倍的效果。例如今年2、3月时，大盘经过充分的蓄势整理后开始向上突破，主流资金着重于成长类个股的挖掘，市场价值投资趋于一致，而以贵州茅台、小商品城、苏宁电器(资讯 行情 论坛)为代表的高价股不断向上扩展空间，不仅显示出了明显的获利效应，更为市场树立了成长股的定价标准。而其后的有色金属、房地产等板块的大幅上攻基本延续了这一定价标准，并不断推动大盘创出新高。

　　反之，在弱势市场或总体涨幅较大的情况下，高价股的上扬对于市场的影响将较为有限，尤其在市场处于相对高位的情况下，个股估值水平已处于合理水平，投资者普遍获利较为充分，如果个股的业绩不能延续以前的高成长状态，将难以吸引新的增量资金参与，此时如果高价股继续大幅上涨将出现过度炒作的局面，难以获得市场的认可。在缺乏跟风盘参与的情况下，此类个股的最终上涨空间将较为有限，并容易引发大幅震荡。

　　从目前市场的整体情况看，主板市场已创出几年来新高，总体涨幅已达到74%左右，平均市盈率超过20倍，而中小板个股平均市盈率也在37倍左右，显示目前市场整体价格基本处于合理区间。而且从目前市场基本面的整体情况看，虽然第三季度季报预期依然较好，但鉴于宏观调控的效果由于时滞影响将在年末显现，届时上市公司的业绩将难以出现去年末今年初的飞速增长势头，而且股价的大幅上涨已经在一定程度上将未来的增长潜力予以反映，因此在目前点位，给高价股留下的炒作空间已较为有限。而中小板的平均市盈率已明显高于主板，个股走势分化迹象加剧，成交量难以有效放大，表明该板块中的个股价格已基本到达市场心理预期，因此难以吸引到大量的跟风盘参与。

　　从獐子岛本身的质地看，虽然该股的长期成长性较为突出，但短期也存在诸多不确定因素。而参照其25元的每股发行价，其上市以来的上涨幅度已反映了其未来的增长潜力。另外横向对比小商品城的基本面看，虽然两家公司不属于同一行业，但业绩与总股本相差不多，而小商品城的中期业绩甚至高于獐子岛，经粗略对比后可知，獐子岛的后市持续上涨潜力已然不大，该股既使继续上攻，对于大盘和中小板的推动作用也将较为有限，更多的是有利于市场信心的维护。