积极调仓　看重业绩

http://finance.sina.com.cn 2006年10月11日 00:36 中国证券报

　　本报记者徐效鸿

　　目前，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度，QFII规模逼近100亿美元的额度指日可待。从上市公司报表披露的相关数据来看，QFII始终保持着积极调仓的态势，而且也十分注重公司的业绩水平。

　　投资额度不断增加

　　10月9日，国家外汇管理局披露新批瑞士信贷（香港）有限公司2亿美元QFII额度。至此，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度。

　　分析人士认为，在境外投资者非常看好内地

证券市场的背景下，QFII规模逼近100亿美元的额度指日可待，管理层再度扩大QFII总额度也是箭在弦上。

　　进入3季度以来，管理层对QFII审批出现加速迹象，7月批2家，8月批3家，9月份突增至5家。而今年以来，已有16家QFII获批，创下历史新高，远高于去年的7家。

　　二季度市值增长有限

　　截至6月30日，进入上市公司前10大流通股股东的QFII持有股票的市值为201.01亿元人民币，比第一季度的184.32亿元提高了9.06%，表面上看出现了小幅增长。但上证指数二季度的累计涨幅为28.80%，而具有先进、成熟投资理念和经验的QFII持有的股票跑不赢大盘实在难以理解。当然，也有可能是QFII在二季度实施了一定程度的减仓。不过，按目前QFII共计80.45亿美元的获批投资额度计算，QFII的投资空间仍然很广阔。

　　二季度末QFII持股进入前10大流通股股东的上市公司数量由一季度的170家增加至第二季度的194家，持股出现分散迹象。二季度被QFII减持的股票达到41只，增持和新进的股票数量也较多，凸现其较大幅度的调仓动作。从QFII以前各个季度的投资状况看，增持和新进的股票数量一直占有较大比例，保持十分积极的投资态度。

　　看重业绩和分配能力

　　QFII持股占流通A股比例最高的前十只股票中，二季度七只被增持，增幅最大的是宇通客车，幅度达11.34%。巨轮股份为新进建仓，增仓幅度也较大。鞍钢股份、燕京啤酒则被小幅减持。控盘比例最高的是

青岛啤酒，QFII持股占A股比例达到20.08%，其次是一汽夏利的17.28%

　　QFII前十大重仓股2006年半年报的每股收益都在0.10元以上，净资产收益率除了青岛啤酒、燕京啤酒略低以外，其余都在5%以上。每股收益和净资产收益率最高的都是鞍钢股份，分别达到0.51元和11.69%。一汽夏利的盈利能力和净利润额均实现大幅增长。宝钢股份的净利润和净资产收益率出现较大幅度下降，该股之所以被QFII看好，应该是其股改承诺中每股不低于0.32元的现金股利分配。看来，QFII择股并不拘泥于上市公司现时业绩的优劣，也综合考虑分配能力。

　　ＱＦＩＩ持股比例前10位个股

　　二季度持股比例变动

　　二季度以来市场表现较差的ＱＦＩＩ持股

　　证券代码证券简称持股占流通股

　　比例（％）季度持股

　　比例变动（％）

　　600600青岛啤酒20．080．34

　　000927一汽夏利17．287．21

　　600592龙溪股份16．661．38

　　000898鞍钢股份16．08－2．46

　　600066宇通客车15．0811．34

　　000729燕啤啤酒14．84－4．66