降息预期“过火” 联储官员轮番“泼水”

　　

普尔认为美联储将按兵不动为了消除市场对于当局可能很快开始降息的“过热”预期，继伯南克上周就经济和通胀现状发表安抚性讲话后，多位美联储官员本周也陆续登场，称美国的楼市和经济状况已度过困难时期，同时强调美联储在相当长时期内都可能按兵不动。

　　债市可望成为“经济稳定器”

　　作为今年联邦公开市场委员会(FOMC)的投票委员之一，美联储圣路易斯分区银行总裁普尔周一在接受英国《金融时报》采访时表示，即便在楼市降温的情况下，美联储也大可继续“稳坐钓鱼台”，任由债券市场扮演经济内在“自动稳定器”的角色。

　　“长期国债收益率不断下降正在起到经济内在稳定器的作用，”普尔表示，他同时指出，长债收益率的下降也将有助于拉低按揭利率，进而有利于楼市复苏。

　　鉴于此，“FOMC可以在一段时间———甚至在很长一段时期内按兵不动，只需依靠市场自身对经济数据作出反应的稳定效应。”

　　普尔的言论也再次证明，当局可能不会马上对于可能由楼市引发的经济降温作出反应，而更可能继续选择观望。

　　同样是FOMC今年的投票委员之一，美联储旧金山分区银行总裁耶伦周一在公开讲话中则更多强调了可能存在的通胀风险。

　　她指出，尽管目前美国的利率处于“适当”区间，但通胀前景还不明朗，需要关注通胀上行的风险。

　　楼市已度过最坏时期？

　　而在稍早时，包括美联储前主席格林斯潘以及现任主席伯南克等重量级人物则对美国经济现状表示乐观，以期表明当局无需通过降息来刺激经济。

　　在上周的一次公开演讲中，伯南克表示，美国住房市场的调整正在对美国整体经济产生负面影响，但与此同时，美国的通胀仍处于较高水平。他表示，尽管短期看来存在一些挑战，但相信就长期而言美国的经济将会实现健康持续增长。

　　伯南克的副手科恩也指出，“迄今为止，还没有证据表明房产市场的这次调整给经济的其他方面带来了任何显著的负面效应”。

　　而伯南克的前任格林斯潘上周则表示，考虑到抵押贷款申请已开始止跌，美国房地产市场可能已经度过最低迷的时期。

　　根据美国抵押银行协会的最新报告，因抵押贷款利率下降，美国9月29日当周抵押贷款申请购买指数上升7.6%，抵押贷款再融资指数上升17.5%。此外，美国8月份二手房销量下滑0.5%，但新屋销量却增加了4.1%。(朱周良)

　　美联储仍将采取“折衷”战术

　　□本报记者 朱周良

　　有经济学家指出，对于联储官员近期关于美国房地产市场以及总体经济的乐观表态不应过分当真，因为美联储的言论更多是出于“纠偏”，即打压市场对于降息的过多预期。

　　“月度数据波动较大，并不足以表明美国的楼市反弹在即，”瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬对记者说，“美国的房地产市场目前处于一个十字路口”。不过，他本人也并不认为美国的房地产市场会出现崩盘的情况。

　　陶冬指出，尽管美国的住房成交量近期明显下滑，但房价的跌幅非常有限，因此，未来发展还有待观察。

　　对于联储官员近期基调出奇一致的讲话，经济学家表示，这主要是为了不让市场对于降息的预期过头。

　　随着美联储在9月下旬的上次例会上连续第二次宣布维持利率不变，市场对于美国货币当局可能很快转入降息的预期不断升温，美国10年期国债收益率自6月份以来也一路下滑，由5.25％降至现在的4.7％左右。不少人甚至预计美国在年内就可能降息。

　　“美联储现在采取的是一种引而不发的立场，既不加息，但又试图提醒通胀风险；既不降息，但又给市场以期望，”陶冬说，他同时表示，在未来相当长一段时间内，美联储可能继续维持利率不变。

　　专家指出，这样的立场反映出美联储自身在货币政策上的摇摆不定，这主要是因为，在完成利率从以往的超低水平回归正常化之后，美联储的货币政策透明度已经几乎没有，未来的利率举措在很大程度上需依赖于经济数据。

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