山东药玻 坚持走技术创新之路

　　公司最新研制成功中性硼硅Ⅰ类玻璃，成为国内首家、全球第五家能生产Ⅰ类玻璃的药用玻璃包装企业，公司业务迈上新的台阶。

　　依托药用玻璃包装工艺日益成熟和Ⅰ类玻璃研制成功，公司市场地位进一步提高，在国内市场，公司稳居行业龙头地位，与此同时，公司参与辉瑞全球药用玻璃包装采购招标，正式成为跨国药企全球供应商。此外，公司业务将从过去以量取胜转向以质高价高取胜，从低端走向高端，盈利结构将发生质的变化。

　　我 们预计公司2006－2008年净利润复合增长率为33％，考虑定向增发4500万股，增发摊薄后每股收益分别为0.37元、0.53元和0.72元，预测市盈率分别为18倍、12倍和9倍，公司是药用玻璃包装细分行业龙头，2007年合理估值为18－20倍，为此，我们上调投资评级至“买入”。（申银万国）