嘉实基金认为工行上市短线可能带来抢盘行情

　　嘉实基金副总裁兼投资总监窦玉明认为:工行上市可能带来抢盘行情

　　近期股市走势较强，最后一个季度市场将如何演绎?未来哪些领域存在机会?嘉实基金副总裁兼投资总监窦玉明就认为，未来12个月，银行股存在价值重估的机会，与H股的价差会缩小甚至消失，地产股、装备制造业、旅游等基本面可能会超预期，带动股价上升，另外，重组和并购股机会很大。值得关注的是，人民币升值会加快中国经济结构从投资和出口拉动转向消费拉动，所以对消费类股票比较有利，包括旅游、传媒、房地产、汽车相关服务、零售等。

　　对于工行上市，窦玉明认为，可能会带来短期资金面的压力，但从市场上的存量资金看，已经有能力让工行平稳着陆。很多投资者在等待工行上市来低位进入，这种愿望可能会落空，工行上市，短线甚至可能出现一个抢盘行情。

　　而油价近日连续下跌，油价的走势将会怎样?石油股和石油

化工股将会分别受到怎样的影响?窦玉明表示，相信油价会进入一个合理的价格波动区间，大幅下跌和上涨的概率不大，这种情况下，一体化的石油化工公司好于石油公司，石化公司中一些新材料的公司也会受益于油价下跌，值得看好。

　　对于9月份出现的大盘股行情，窦玉明表示，国内大盘股的估值水平在国际横向对比上处于合理位置，相对来说，小盘股和绩差股的估值偏高。随着中国市场日益国际化，融入全球估值体系是必然趋势，在全球一体化时代，讲中国定价是过多的带有了民族情节，是不现实也是不必要的。窦玉明看好有持续价值创造能力的大盘股，即其未来长期投资回报能持续高于资本成本，目前国内很多企业家在经营企业时，只追求企业收入或利润的增长，没有考虑到资本的成本，成为资本“杀手”，这种成长是不会给投资者带来回报的。

　　至于嘉实基金的选股思路，窦玉明表示主要有四个方面的考虑:第一，公司有可接受的公司治理，公司的主要经营者不从公司偷钱，当然，这些经营者的偷钱方式会很专业的，这个要求是很多的公司达不到的;第二，公司经营者的经营目标是提高利润回报，并且要考虑资本成本，创造经济价值;第三，公司在行业内有很强的竞争能力，最好未来三年的业绩会超过市场预期;第四，目前的估值要合理。

　　窦玉明认为，中国

证券市场还是一个非有效市场，并不成熟，市场上存在大量估值不合理的

股票，这就是专业投资者包括基金经理存在的价值。对于大众投资者，窦玉明建议要回避那些“故事”很精彩，没有业绩支撑的垃圾股，中国未来几年一定会出现几分钱的股票，非流通股的流通，会推动这个进程的加速。(水木）

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