太化股份 对价+含权

　　

□世基投资 王利敏

　　大盘在不断走高，但近期股改复牌股却因为持股主力对后市的判断分歧很大，复牌当日的表现也相差很大，故投资者介入此类股票需更加谨慎。今日复牌的股改股有ST寰岛和太化股份，后者可以重点关注。

　　太化股份（600281）是一家生产基本

化工原料及后续产品企业，在化工行业中属于业绩中下。近三年每股收益分别为0.087元、0.136元和0.14元，今年上半年为0.046元。公司的投资亮点是：公司主打产品化肥受到国家和有关部门政策扶持，而作为山西省煤化工支柱产业中的龙头企业，与石油化工同类产品比，具有一定的竞争优势。随着12万吨PVC、5万吨已二酸、6.6万吨焦油等项目的陆续投产，公司主营收入和净利润有望进一步增长。特别是国家的中部发展战略将山西的煤化工作为主要支柱产业，地处山西省会的太化更是面临前所未有的发展机遇。

　　从该股走势图看，今年5月随着股改临近，走势极为剽悍。先是在4月底杀了个跌停，多日蓄势后出现脉冲性行情，10多个交易日内从3.45元大涨到5元附近。原因是该股进入了股改。该股的股改对价方案为10送3.2股，太化集团以相关土地使用权及供气装置评估作价偿还占用资金2.4多亿元。也就是说，通过股改也基本上解决了控股股东占用公司资金的问题。正因为此，先前一直对该股不感兴趣的机构投资者也被吸引进来了。通过对股东资料分析，该股今年一季度末的流通股名单中没有任何机构，而二季度末却出现一家持股200万股的基金。另外，从去年四季度末开始，流通股股东前10位名单不断有新面孔介入，说明当许多老投资者纷纷抛售该

股票时，许多新人（不知他们间是否有联系）在不断介入。而这种情况恰恰与该股去年下半年以来的忽上忽下的动荡走势完全吻合。从炒盘角度看，该股已经过了相当彻底的“洗盘”。值得一提的是，该股对价后还有隐含的利多，即今年中期有10转增3股的题材。按照对价，该股的除权价为3.52元。而按照再10转3股，潜在价格仅为2.71元。

　　该股今日复牌，如开盘于3.70元，可重仓介入；开盘于3.85元，可适量介入；开盘于4.10元，观望为宜。

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