上半年中国证券投资流入与流出均现爆炸式增长

　　早报记者 张明扬 责任编辑 赵刘记

　　“当前，国际收支特别是货物贸易不平衡问题仍较为突出”，国家外汇管理局昨天公布上半年《中国国际收支报告》表示，国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”态势。报告显示，受国际利率变动的影响，上半年境内机构对外证券投资劲增5倍，高达448亿美元。

　　报告显示，中国国际收支上半年顺差规模达到1305亿美元，同比增长24%。而“双顺差”格局也继续得到保持，其中，经常项目顺差916亿美元，同比增长36%；资本和金融项目顺差389亿美元，同比增长2%。受此推动，2006年6月末，外汇储备资产较上年末增加了1222亿美元，达到9411亿美元。

　　“贸易摩擦加剧，重要资源性商品进口议价能力较弱，需引起关注。”外管局忧虑地指出，国际收支特别是货物贸易不平衡问题仍较为突出，800亿美元的货物贸易顺差创下历史新高。外管局表示，国际收支大额顺差一方面是我国积极融入经济全球化和参与全球产业分工后对外经济迅速发展的结果，另一方面也反映了我国储蓄大于投资、经济结构和增长方式中存在的深层次问题。

　　外管局预测，下半年我国经常项目顺差尤其是货物贸易将保持较大顺差，资本和金融项目将维持一定顺差。因此，全年国际收支仍将保持大规模顺差，外汇储备较快增长。

　　根据外管局的判断，中国国际收支继续保持较强的整体抗风险能力，发生逆转的风险较低。从进口支付能力看，外汇储备相当于16个月的进口额；从债务偿付能力看，外汇储备与短期外债的比例为566%，远高于国际公认的100%的警戒线。

　　但潜在的风险也同样存在。外管局警告，“一旦未来国际金融市场发生较大动荡，美国房产市场降温，国际政治地缘风险增加”，市场预期将发生逆转，跨境资本将通过利润汇出、购汇还贷等渠道集中大量流出，加剧对国内市场的冲击。同时国际收支大幅顺差造成金融市场流动性过多，增大本外币政策协调的难度，影响了国家

宏观调控的效果。

　　值得注意的是，上半年中国

证券投资在流入与流出两端均出现了爆炸式的增长。受国际利率变动的影响，以及QDII的逐步松绑，上半年我国境内机构特别是商业银行对外证券投资持续增加，净流出由2005年上半年的85亿美元增至今年上半年的448亿美元，同时，“国内商业银行进行股份制改革和境外上市，可运用外汇资金增加，也为对外证券投资提供了条件”。

　　而境外对我国证券投资规模也实现了成倍增长。上半年，境内银行和企业境外发行

股票募集资金135亿美元，合格境外机构投资者投资21亿美元，境外对我国证券投资净流入156亿美元，同比增长108%。外管局称，伴随国有银行和企业股份制改造不断深入以及我国资本市场的恢复和发展，境外对我国证券投资的规模还将继续增长。

　　就人民币汇改而言，外管局认为，外汇市场交易规模小，交易品种少，不尽适应涉外经济规模和发展速度，与汇改的要求以及企业规避外汇风险的需求仍有一定差距。外管局强调，进一步扩大外汇市场深度和广度，充分发挥外汇市场在价格发现、资源配置和风险防范中的作用，“依然任重而道远”。

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