大限日描绘清欠效果图

　　□ 实习记者 张胜男

　　今天，三峡水利��600116�犚蛭茨馨闯信到�度在2006年9月30日前进入股改程序、实施清欠方案发布致歉公告，并表示公司计划在10月底前实施完成清欠方案，进入股改程序。截至去年底，三峡水利股东占资总金额达2.69亿元。G黔轮胎��000589�牎ⅱ漇T华龙��600242�牎�G�漇T玉源��000408�牎�G�漇T科苑��000979�牭裙�司发布清欠完毕的公告。

　　明天就是9.30清欠大限，梳理过去一个多月的清欠进展，不难发现清欠和股改的正相关性越来越明显，整个9月份股改进度减慢，每周公布股改方案的公司不足5家，但是却有10多家公司宣布清欠完毕。上市公司各施其法，走出自己的清欠图谱。

　　上交所、深交所9月1日联合公布的“关于上市公司大股东及其附属企业非经营性资金占用的通告(2006年第四号)”显示，两市还有123家公司存在资金占用问题，占用余额294.05亿元；另外有11家公司没有制定具体的清欠方案，涉及金额23亿元；另17家公司是否已制定清欠方案亦不明确；还有12家公司未按照承诺准时完成。两市共有276家上市公司完成了清欠工作，74家上市公司部分完成清欠工作，合计清欠金额167.09亿元，占所需清偿资金总额的36.23%。

　　纵观各公司清欠进程，可以用四个时态加以概括：

　　完成时 清欠完成＝股价飙升

　　莲花味精(600186)：一度清欠榜上的冠军，在9月14日公布清欠方案后，股价一路窜红，成为涨幅榜前20名的常客。

　　截至2006年6月30日莲花集团共计占用上市公司108398.38万元资金，2006年8月2日莲花集团以拥有的土地资产、固定资产、长期投资作价共计58756.8万元，抵偿占用资金，尚有清欠余额46219.36万元。

　　9月14日，莲花味精公布控股股东以转增权抵债及以股抵债协议的主要内容：��1�犃�花集团以转增权抵债，以截至2006年6月30日经

审计的公司资本

公积金向全体股东按10：5比例转增股本。莲花集团以转增权抵偿所欠莲花味精部分债务，相应抵偿债务金额37368.1万元。��2�犃�花集团以股抵债，莲花集团以所持公司部分股份抵偿剩余债务8851.26万元，莲花味精以相应债权作为支付方式取得上述股份后予以注销。股权抵债价格1.54元／股，按资本公积转增后的每股净资产价格1.47元／股上浮4.55%确定。

　　虽然有研究员认为，莲花味精的转增权抵债方案实际上是莲花味精用自己的钱还了别人欠自己的债，而且这样的做法对莲花味精的流通股东没有好处：本次方案完成后，莲花味精的净资产将从19.50亿元下降到14.88亿元，负债率将从54.52%上升到61.10%。但是，外界对这样一个大型央企的未来发展依然充满期待，认为清欠和未股改双重题材定能拉动公司股价大涨。

　　进行时 股改＋清欠＝成功一站式

　　太化股份(600281)：从6月15日停牌至今已有三个半月，两天前终于宣布要在节后第一天——10月9日复牌了，而且是股改完成、清欠完毕后的复牌。看来各位股东可以放心过节了。

　　太化股份的股改方案包括以资抵债完成清欠和支付

股票对价两部分。其中以资抵债方案为，太化集团以用于抵债的24宗共494784.51平方米土地使用权�熎拦兰壑�19944.32万元�牸肮┢�装置�熎拦兰壑�5020.23万元�犖�基础值，折抵债务，偿还占用太化股份的非经营性占款1914.38万元及经营性占款22281.85万元，其差额768.32万元挂公司其他应付款账目。

　　太化股份的控股股东非经营资金占用额并不到1000万，按规定应在6月底前完成清欠，但是因为选择了以资抵债的方式，手续办理过程使公司一停就是三个多月，继续停牌的解释公告就发了9个。而今资产过户的相应手续已办理完毕，节后股改方案实施，对价股份上市，控股股东太化集团也摘去了占资的大帽子，可谓三喜临门。

　　按照近期股改复牌和清欠完成题材的表现，太化股份有望迎来一个“红盘”十月。

　　将来时 按自己时间表，年底交卷

　　在国办转发证监会提高上市公司质量的26条意见中明确提出年底前完成清欠工作的“大限”，而从监管部门掌握的进度和外界的一致观点来看，9月30日才是解决占款问题的实质性大限。即将到来的第四季度被命名为“追究责任的阶段”。然而有些公司就是置9.30于不顾，按照自己的清欠时间表，我行我素，逐月推进。

　　这样的公司有华源股份(600094)、G熊猫(600775)、G华药(600812)等，他们将清欠时间表从1月列到12月，分别采取现金清偿为主，以资抵债、已股抵债为辅的多种形式，将过亿资金分化成几百几千万，像时下流行的分期付款一样逐月清偿。不约而同的，几家公司都将清欠的重头戏放在了11、12月：华源股份计划12月底前现金清偿27303.63万元，G熊猫计划11月底前现金清偿6500万元，G华药11月底前计划现金清偿20600万元，当问起能否保证年底前顺利完成任务时，各家公司都不敢打保票。

　　9月30日大限之时，监管部门看到这样的公司，不知是该批评还是表扬？

　　期待时 困难户各有难处

　　随着上市公司清欠问题越来越引起管理层的重视，待清欠公司又被赋予了另一个概念——重组题材。投资者期待公司重组后的脱胎换骨，业绩飙升。这才出现了阿继电器、三九医药这样的清欠榜大户受到二级市场热烈追捧的现象。其实不论占用金额大小，各家都有各家的难处。

　　三九医药(000999)：作为央企控股公司，被侵占资金竟然高达37.46亿元。早在2006年4月29日，三九医药第五次董事会会议审议通过了在三九集团资产债务重组中，资金占用问题一部分将由战略投资者用现金归还，一部分用三九集团有关资产偿还的决议。然而这份没有下文的计划却成了三九医药清欠时间表的全部，为此三九医药以未披露明确清欠方案为由，被迫从9月1日起停牌。

　　�漇T恒立(000622)：截至今日公告，成功集团已归还公司5316.732万元，尚余5347.8614万元(包含将为恒立偿还银行债务的1623.268万元、在重组过程中清欠解决的3664.5934万元)。其主要清欠方式为以股权抵债，主要分为两部分：一是法院拍卖成交成功集团所持有的2700万酒鬼酒股份公司股权，拍卖成交金额为3348万元整，用以归还岳阳恒立所欠广东发展银行股份有限公司深圳福华支行的贷款及利息。二是法院裁定成功集团所持有的酒鬼酒股份有限公司1200万股权，折价人民币1982.28万元(1.6519元／股)抵偿给上海浦东发展银行广州分行天誉支行以偿还岳阳恒立欠上海浦东发展银行广州分行天誉支行的部分债务。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。