美股面临历史高点

□张佳

　　美股并未出现之前分析师预测的“黑色九月”。以SP500为例，本月以1303.8开盘，截至9月27日报收1336.59点，上涨2.52%。而道琼斯指数甚至开始向历史高点发起挑战。

　　正是在美股支持下，全球股市继续走好。那么在历史高点前的美股，究竟将怎么走呢？这无疑将影响未来全球股市的走向，自然也包括中国A股。

　　四年周期顶底难分

　　按照经典的股市周期理论，2006年将会有一个4年周期底部出现，对此大多数分析师并无异议。但是在这个4年期底部是否出现的问题上，却分成了两派意见。

　　一派分析师认为这个4年周期的顶部已经出现在今年5月，而6月和7月的那个双底就是4年周期的底部，之后股指就应该向另一个4年周期的顶部发展了；而另一派分析师虽然认同5月是这个4年周期的顶部，但是认为6月和7月的跌幅不足以形成一个4年周期的底部，因此未来几个月尤其10月股指还必须有一轮猛烈的下跌，才能把底踏实。

　　正是因为分析师对于行情判断存在截然相反的意见，因此目前虽然多方暂时占优，但仍有不少投资者对多翻空报以希望。

　　既未见顶何来见底

　　上周五，著名周期理论分析师Tim.WWood对此问题发表了自己的看法。和大多数分析师不同，他根据SP500月线图的Trend指标指出，5月恐怕不能视作顶部，美股这个4年周期的顶部恐怕尚未出现，后市仍有创新高构建顶部的可能。而事实上本周的走势也确认了他的分析。

　　当然，Tim.WWood认同4周年底部会在今年出现。因此从历史上来看，之前一个4周年顶部到底部的跌幅平均为31.52%，最小也有12.04%，次小为13.79%，而本次五月到六月底部不过8.46%的跌幅，作为底部显然有违历史常态。而且他认为这个底部构建的过程甚至有可能一直持续到本年年末。

　　创历史新高意义重大Tim.WWood指出，这几天美股是否能够突破2000年的历史高点，对于后市具有重大意义。

　　它分析发现，历史上共出现过8次4年周期顶部低于上一个4年周期顶部的情况，而这8个顶部到下一个4周年期底部的平均跌幅是41%。这也就意味着，如果未来一段时间美股如果不能成功突破2000年的高点，创下历史新高，那么从历史统计来看，将是一个非常不妙的顶部形态。