申银万国：炒新要多留心眼

　　□申银万国魏道科

　　昨日獐子岛(资讯 行情 论坛)上市，虽然该股基本面不错，但62元的定位明显偏高；从以往来看，新股上市首日较发行价涨100%以上的，其后大多数难免下跌的命运，如中工国际(资讯 行情 论坛)、得润电子(资讯 行情 论坛)、同洲电子(资讯 行情 论坛)等。

　　自从中工国际开始，至今共有25只新股上市，它们的不同命运对于二级市场新股投资者而言，有借鉴的意义。

　　新股追涨者多数不赚

　　前24只新股中，目前低于首日收盘价的有10只，也就是说以当日收盘价买入的新股，从理论上讲亏损的概率超过4成。如果当日追高买在上影线，那末被套的机会就更多了。目前的25只新股9月28日的收盘价较上市首日的收盘价相比，平均下跌0.13%。因此参与新股二级市场的投资者，不宜追涨。

　　行业成定价基础

　　新股的流通盘大小，发行市盈率和发行价格的高低无疑是投资者关注的重要因素，但行业更受重视。即使流通盘较小，但由于上市之日股价一步到位，后市发展的空间相对较小。

房地产行业的保利地产表现不俗，首日上涨44.87%，在此基础上又上涨37.61%。江山化工所处化工行业，首日上涨58.33%，在此价位上还上涨55.37%。但这样的品种毕竟不多，采掘、家电股价表现相对平淡。如果市场整体上处于弱势格局中，新股要走出独立行情也是不太现实的。

　　首日狂涨有后遗症

　　如果新股上市首日升幅过大，则后市多加小心，因为给二级市场留下的机会相对有限。中工国际当日涨幅高达332.03%，可是至今仍较上市首日的收盘价低54.76%。目前24只新股中9月28日的收盘价较上市首日收盘价低20%以上的还有大同煤业(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、云南盐化(资讯 行情 论坛)、得润电子等。更何况目前上证指数(资讯 行情 论坛)处于次高位置，否则许多新股的价位相应地会更低，二级市场付出的代价会更大。

　　不败神话仅适用原始股东

　　可能有人将换手率作为能否参与的指标，但25只新股上市首日换手率平均75.09%，从实际看，换手率的高低并不作为二级市场参与的重要依据。流通盘常作为参考因素之一，目前流通股本超过1亿元的几只股票共有5只，二涨三跌，没有明显地弱于平均水平。究其原因，很可能是由于其流通盘较大，二级市场给它的定位本身较合理，不如袖珍股那样一上市就有翻倍表现。大盘股中国国航上市之初曾跌破发行价，但在国际油价下调的背景下股价也有所表现，新股不败的神话仍在流传，不过这只是针对原始股东而言。

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