牛市环境未改 行情依旧乐观

　　国都证券 吴明

　　在工商银行正式公布招股说明书的背景下，昨日股市在最后一小时走出拉高行情，给节前行情再度布下迷局。不过，从市场重点品种的表现上，我们或许可以揣测出市场发展的一些脉络。

　　首先来看工商银行，工商银行迅速通过联交所与证监会审核，表明随着证券市场向纵深发展，扩大直接融资比重已经成为证券市场的重要功能，而为大型融资项目开绿色通道和保驾护航将是此后工作的重点。只要重点融资项目还未完全启动，就需要一个良好的环境以保证融资项目的展开。从这个角度分析，未来行情依旧值得看好。

　　其次，股权分置改革给上市公司的估值带来了正面作用，这一点已经被前期股市的表现所证实。而对于未股改的公司而言，支付对价带来的成本降低将在

股票估值方面赢得优势。近阶段未股改公司的良好表现就是明证。以深发展为例，尽管前期股改方案被否决，但作为少数几家具有市场影响力的未股改公司，周三深发展放量上涨表现说明市场又在揣测股改的可能性与方案的优化可能。在股改尚未完全结束的情况下，股权分置改革带来的机会是市场重要题材。

　　此外，昨日横盘近三个月的G泰达再度涨停，其导火索在于周三公布了十六届六中全会将于10月8日召开的消息。尽管会议的核心内容在于构建社会主义和谐社会等若干重大问题，但再度强调发展滨海新区的预期非常明显。也正是这种预期反映在盘面上，导致了以G泰达为首的滨海新区概念股的全线上涨，表明市场对于政策扶持的关注和期待。

　　近期市场的重灾区是权证，特别是即将到期的认沽权证成为市场抛售的主要品种，这是国庆长假因素的主要体现，也从侧面反映了投资者对于过度投机的谨慎。随着未来股指权重的变化，这种谨慎情绪也会体现在股票投资方面，如何回避部分超出估值预期的投机性品种是节前仓位调整的重点。

　　从以上四类具有代表性品种的分析可以发现，尽管近期股市出现一定程度的调整，甚至在技术面上面临双重顶的压力，但支持股市上涨的根本性因素没有变，甚至还在进一步加强。如宏观经济良性循环、

人民币升值速度加快、股指期货即将推出等等，都与上述的政策面扶持相配合。在支持股市上涨的根本性因素没有发生变化的情况下，中期乐观的立场就不能发生变化。即使短期出现一定调整，也是为了进一步的上攻铺垫基础，因此，尽管历史数据显示国庆后的行情以弱势为主，但今年的特殊性决定了这将是一轮与以往不同的行情。投资者需要把握政策大局和重点个股，在仓位调整过程中寻找政策扶持和估值优势的品种。