獐子岛：预计运行区间32-38元

　　金通证券钱向劲

　　大连獐子岛渔业集团股份有限公司2264万股A股于2006年9月28日在深交所上市交易。证券简称为“獐子岛”，证券代码为“002069”。该股发行价格为25元/股，创出了新老划断以来新股发行价的新高。对应的发行市盈率为发行前14.12倍，发行后18.80倍。

　　公司是以海洋水产业为主，集海珍品育苗业、海水增养殖业、水产品加工业、国内外贸易、海上运输业于一体的大型综合性渔业企业。公司借助独特、优质的资源优势，采用先进的技术，大规模开展虾夷扇贝、海参、鲍鱼等海珍品育苗、养殖、加工业务。公司是目前国内最大的海珍品底播增养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，其中虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位，2005年占国内底播虾夷扇贝市场份额的42.28%；海参底播增殖面积、产量居全国前列，2005年占全国底播增殖海参市场份额的18.3%；底播鲍鱼养殖面积、产量居全国首位，2005年占全国底播增殖鲍鱼市场份额的16.4%。

　　公司具有三大竞争优势：一、不可复制的海域资源。公司拥有适宜海珍品生态养殖的海域面积65.63万亩；二、相对领先的技术优势；三、初步建立的品牌优势。而公司未来也主要有三大增长点：一、未来产能提高空间较大，海域面积将扩大，海域利用效率也将提高；二、产业链延伸，主要是通过深加工规模的扩大来提高产品附加值；三、品牌营销的提升，促进和保障销量增长和产品附加值的提高。公司主要风险在于：虾夷扇贝和鲍鱼等海珍品可能发生的大规模病害；台风、风暴潮等自然灾害对底播养殖可能产生的影响。

　　笔者认为，公司具有较强的盈利能力和良好的成长性，再结合目前中小板的上市交易规则以及二级市场较好的市场气氛，预计该股定位在35元附近，运行区间在32-38元。