Amaranth巨亏OTC市场监管声再起

　　证券时报记者魏曙光

　　见习记者李心广

　　本报讯对冲基金Amaranth在天然气期货市场巨额亏损近60亿美元，在美国金融市场掀起的巨大波浪仍在继续当中，多名市场资深人士都建议对场外衍生品市场（OTC）建立更严 格的监管措施。

　　目前，没有一个人认为Amaranth的巨亏是非法活动导致的，对场外衍生品市场监管缺位再次成为政客、消费者以及业内人士关注的焦点。

　　他们的担心来自两个方面：如果OTC市场不能像场内市场一样进行监管，则OTC市场极易发生市场操纵；OTC市场上的投机活动可能是近期能源价格高涨的部分原因。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的一位委员迈克尔认为，发生了这么多风险事件，是需要采取一些严厉措施的时候了，如果CFTC没有什么动作的话，在1-2年内国会和

证券交易委员会（SEC）也将会采取措施管制OTC交易。

　　美国工业能源消费者协会（IECA）主席保罗表示，在能源OTC市场，既没有充分的政府监管，也没有足够严厉、且能威慑操纵的惩罚措施。该组织一直支持一位民主党参议员戴安妮·芬斯汀提出的法案，该法案试图要求OTC市场上的能源交易商提供“大头寸”报告给CFTC，特别是近期的交易记录。多数人认为这迈出的第一步将提高对这些不透明市场的监管。

　　从2000年以来，能源OTC市场一直游离于美国CFTC的监管范围之外。在2000年，美国国会通过了《商品期货现代化法案》，界定了CFTC的监管的范围，使得OTC市场的监管免于CFTC的日常监管。有知情人士透露，OTC市场脱离CFTC监管是破产倒闭的能源巨头安然公司当年院外游说的“杰作”。

　　据了解，在美国OTC能源市场上，只有不到1/3的交易受到CFTC的监管。

　　据悉，芬斯汀法案的焦点主要集中在提供OTC的天然气互换交易的洲际交易所（ICE）。自2000年美国国会通过《商品期货现代化法案》以来，洲际交易所的OTC合约交易量迅猛增长。

　　ICE的新闻发言人凯莉表示，即便是加强监管大部分相对透明的OTC市场也会使得参与者进入到最不透明的市场当中去。CFTC的一位前任官员麦克·高哈姆说，如果给予ICE这样的市场太多的压力，会使得不想让他人知道自己头寸的参与者畏惧而到别的市场去。CFTC的一位前官员表示，由于CFTC由于未对ICE市场上的对冲基金和大银行采取行动，也正面临极大的压力。人们担心，如果类似对冲基金Amaranth巨亏的事件失控，形成连锁反应，从而会威胁整个经济。