国内规模最大IPO工行启动

　　□晨报记者

　　昨日工商银行公布招股书，开始询价推介。市场人士预计，工行A股筹集资金上限将达到450亿元，超过中国银行筹集资金额一倍，成为国内证券市场规模最大的IPO。因此其发行定价、对市场及银行股带来什么影响成为投资者关注的焦点。

　　质量略好于中行

　　根据其招股书，研究人员大多数认为，工行A股发行价可能在2.6元到2.9元之间。在国有商业银行中，同时发行A股、H股的工行与中行具有较强可比性。招商

　　公开信息显示，工行预计今年每股收益0.14元（按发行后总股本），中行则预测今年每股收益0.13元。渤海证券田辉认为，工行今年中期不良贷款率为4.1%，略低于中行的4.21%，总体上其资产质量稍高于中行，加上业务规模大，对工行发行较乐观。她说，随着工行、兴业银行等发行，银行板块的代表性将越来越强。工行发行后，部分机构出于资产配置要求，可能会减持盈利能力弱的小银行，因此，作为沪深第一权重股的工行将产生挤出效应，近几天盘中银行股走弱已反映了这一点。

　　市场有能力承接

　　工行首次发行采用向战略投资者定向配售、网下配售与网上发行相结合的方式。其中战略配售约180亿元；回拨机制启动前，网下配售股数30亿股，其余部分向网上发行。分析人士预计，按工行A股发行50%的比例计算，网上发行数量约70亿股，中签率约3%。中行当初网上发行34.54亿股，中签率1.94%，网上网下共冻结资金6634亿元。工行网上网下同时发行，预计冻结资金将达到8000亿元左右。由于目前市场流动资金充裕，其发行对二级市场造成短期影响。

　　天相投资仇彦英认为，即使按工行发行上限募集资金450亿元计算，对资金面的影响主要是心理上的。因为近期偏股型基金密集发行，估计9月份新基金发行规模不会少于300亿元；加上QFII额度增加，保险资金进入等，资金压力有限。投资者更应关心的是工行上市后其他新股发行节奏加快带来的扩容冲击。

　　根据安排，9月27日至29日，以及10月9日至11日期间，工行及保荐人将在北京、上海、深圳和广州进行询价推介。10月16日-19日网下申购，10月19日网上申购，预计10月27日工行A股与H股同时挂牌。