G扬农 稳健经营 快速成长

　　公司拥有菊酯关键中间体的自主研发和生产能力，新产品技术储备充足，竞争优势明显。公司是国内唯一一家拥有菊酯关键中间体的工业化生产能力的公司，较高技术壁垒保证了公司长期竞争力。

　　随着有机磷类高毒农药退出市场和菊酯水稻田试验的成功，菊酯农药将获得飞速发展的机会，我们估计公司农用菊酯收入未来3年内将保持20％左右增长率，毛利率随着中间体 项目的建成将回升到15％左右。公司目前在卫生用菊酯领域市场占有率达到7 0％，而卫生用菊脂的应用将随着人们生活水平的提高而由城市到农村，在未来3年内将保持20％以上增长率。

　　预计2006年可实现净利润5063万元，即EPS0.506元，我们预计2007年可实现净利润6256万元和EPS0.521元（摊薄），给予推荐评级。

　　（长江

证券）