B股投资机会逐渐显现

　　本报记者:庹泓　　

　　近日B股出现井喷式放量上涨，套牢了几年的B股投资者都感觉市场气氛异常。B股为何会出现如此异动呢？

　　B股开户异常增多

　　上周B股大规模开户引人注目。中国证券登记结算有限责任公司网站公布的数据显示，个人账户自9月19日起连续4日以每日新增550户以上的幅度上升。上周一(9月18日)B股新增开户数为108户，上周二(9月19日)B股新增开户数就达到了713户，9月20日新增561户，9月21日新增557户，上周五(9月22日)则新增647户，而在此之前B股开户数量一般每日仅几十户。截止到9月22日，B股账户总计达到163.18万户。其中个人账户数达到161.35万户，机构账户达到1.83万户。

　　相关数据还显示，2005年全年B股新开账户1.24万户，而上周B股一周的新开账户已达去年全年新开账户的二成以上。

　　多种因素牵引B股上涨

　　“近日B股连续放量上涨，必是主力有备而来，资金的趋利性决定了B股仍有较大的上涨空间。”北京证券高级分析师刘景德这样分析市场资金动机。

　　市场分析人士认为，B股的上涨并非仅仅是A、B股合并传闻引发。市场内在运行趋势、人民币升值，以及A股和H股近期持续上涨等多个因素均是导火索。外资股东动向也应该引起市场关注。

　　刘景德对《经济参考报》记者说，B股井喷，原因主要有四：

　　首先，对A、B股合并的想像是B股行情火暴的直接动力。按照同股、同利、同权的原则，B股向A股靠拢是基本方向，是不可回避的问题，并轨的具体方案虽然还不得而知，但大趋势已定。未来有关政策的出台，给市场留下了较大的想像空间；第二，多数B股价格低于其对应的A股价格，形成价格倒挂，许多B股价格明显低估，后市有补涨空间；第三，从业绩等基本面来看，由于B股整体盈利水平并不弱于A股，且绩优股的比例比A股更高，其中优质公司不少，且有相当部分B股已在净资产价格以下，特别是业绩优良品种；四是人民币的升值预期助推B股上涨。

　　A、B股合并仍存障碍

　　具体分析B股改革问题，刘景德说，管理层已经成立了专门负责B股市场改革的研究小组。目前，管理层对B股市场的改革有三点意见已较明确：一是B股市场改革尚无时间表；二是B股上市公司不存在股改的问题，即使进行改革，非流通股股东也不需要支付对价；三是B股市场的出路要靠创新，目前管理层比较主流的观点是B股市场向A股市场并轨。

　　A股B股是否真的会合并呢？保留B股这样的外币股票投资市场，是否可以给投资者多一种资产增值渠道呢？

　　“影响A、B股合并的，是B股现在的中方股东(主要是国内散户和一些机构)的外汇问题。国内居民是拿着手头的外汇来买B股的，而卖出后他们持有的还是外汇。但如果A、B股合并后，他们卖出手上的B股，得到的将是人民币，这就好像是在变相强制结汇了。”刘景德这样分析A、B股合并的障碍。

　　“B股问题表现在形式上是股价问题，其实质是股权问题。如果可以直截了当地从股权入手解决B股问题，也就无妨在股改中解决A、B股合并问题，而这势必涉及到外资股东，中间还牵涉到B股是否应该获得对价，这定会大大增加股改的复杂性。因此，在股改完成之前，难以从根本上解决B股和A股的市场分置问题。特别是对于原来含B股的A股来说，更增加了问题的复杂性。