三阴乍现形态趋弱

http://finance.sina.com.cn 2006年09月27日 07:51 金融投资报

　　主持人语：自上周五大盘创出1746．61点的本轮反弹高点后，股指连续调整，虽然跌幅不算太大，但5日、10日均线一一告破，且日Ｋ线图上形成三连阴看淡组合。近期以来，市场看多呼声较高，股指表现却背道而驰，在前期高点1757点之下走势疲弱。那么后市大盘到底将如何演绎呢？本栏三位嘉宾均看淡后市。著名市场人士阮华认为，近期大盘高位阴线密集，技术上这应视为不祥之兆；另一著名市场人士郭宪表示，近期还将有资金从二级市场流向新股申购，大盘在高位挺不住应属正常，阶段性调整已来临；广州万隆认为，调整可能延续

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，但预计节前大盘将维持高位震荡格局。

　　长假前后是道坎

　　阮华

　　“秋分”（上周六）之后，大盘已连跌二日。跌幅虽不算太多，但如算上上周五的阴线，则已是三连阴了。在从8月7日反弹以来，还是第一次。如再算上上周二三的两根通常预示后市将回调的十字线，则大盘已在高位密集了五根阴线。技术上，这应视为不祥之兆。

　　从周期的角度看，“秋分”这一节气不乏形成拐点的记录，本来就忽视不得。再加上国庆前后一周是敏感时间窗（已考虑峰位后移的因素），就更值得警惕。过去本栏说过，一个时间窗是否应验，一看位置是否重要，二看成交是否足以激发出拐点。上周五上证指数以1746．6点创出本轮反弹新高，距1757点仅一步之遥，位置已足够重要。而两市成交无论以周计还是日计，均已创出本轮行情最高。虽然相比5月中旬、6月初与7月上旬三次冲顶期间的成交量而言，本轮成交记录还差之甚远。但由于这波反弹是一路价量背离上来的，故这样的成交也算可以了。这样来看则市场位置与成交两个条件均具备了使时间窗生效的条件，后市大盘最低限度也要震荡一番。故此从技术分析的观点着眼，国庆前后一周是一道坎，如果在此期间大盘能保持强势，则行情有望持续到十一月上中旬之交或稍后，否则本轮反弹将画上句号，最起码也会走出一个短期顶，但以出现中期顶的概率为大。

　　阶段性行情终结

　　郭宪

　　以权重股为主导的上升行情出现了回调，特别是招商银行在香港Ｈ股上市后题材炒作退潮，使大盘的下跌幅度比预料的要大一些。重仓的机构几乎没有高位撤离的机会，账面富贵来得容易，消失也非常迅速。

　　中国工商银行就要发行了，虽然其规模削减了一些但仍然是目前最大的巨无霸。眼下大盘虚势迎新的意味浓厚，银行板块的率先领涨与下挫，都是为了试图对未来工商银行发行价施加影响，前期炒高是想借工行发行蒙胧消息让老股获利，现在压低股价是拉低市场对工行的定价，以便机构大量申购后在二级市场搏取更多的利益。工行发行总量大，网下与网上的中签率很高，这种无风险的申购利润机构都不想放弃，因此近期还会有资金从二级市场流出，大盘在高位挺不住应属正常。在拉升指标股时，有时会感觉大机构举重若轻，控制上升步伐易如反掌，但下跌时力度不小，这是玩权重股游戏的代价。

　　阶段性调整来临，可是由于多数机构都较为乐观，现在普遍是重仓，心态上比较矛盾。一是做多能力不足，又要抽出资金申购新股，因此口头喊多，出力并不多。二是重仓被套市值亏损较大，一旦主跌浪结束，就会迅速介入自救，使反反复复的拉锯战出现。投资者眼下不必急于抢反弹，市场的上升与下跌都有惯性，等大部分的获利筹码清洗掉之后，再从容逢低买入不迟。

　　千七具一定支撑

　　广州万隆

　　作为近阶段的主要领涨板块，

房地产和银行股目前的走弱无疑在较大程度上挫伤了市场的积极性，并加大了短期大盘回调的压力。事实上，作为历史上多次中级行情的阶段性高点，１７５０点区域无论是对市场心理还是实际影响来看，都对股指运行产生了较大程度的影响。我们注意到，１９９９年５·１９行情高点１７５６．１８点、２００２年６·２４行情高点１７４７．２３点、２００４年反弹行情高点１７８３．０１点以及近阶段的高点１７５７．４７点，基本都落在１７５０点区域。作为历史行情的阶段性高点和成交密集区域，该区域的压力显然仍需要进一步消化。

　　从短期股指的运行情况来看，上证综合指数经过连续三天的调整，昨日在逼近１７００点整数关口之际明显受到多头一定的抵抗，说明千七关口对短期股指运行构成一定的支撑。但从均线系统来看，目前５日和１０日均线已掉头向下，对后市运行将产生反压；而从技术指标来看，ＭＡＣＤ中红柱明显缩短，ＤＩＦ有下穿ＤＥＡ的趋势，随机指标ＫＤＪ继续下行，都说明短期调整可能延续。当然，上证综合指数经过连续三天的调整，不排除短线有反弹的机会，但在国庆长假来临之际，大盘迅速展开强攻的可能性不大，预计短期将继续维持高位震荡的格局。投资者操作上应控制好仓位比重。

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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