八家公司股价倒挂A股H股溢价持续收窄

　　证券时报记者王其

　　长期以来，由于香港与内地市场估值水平的巨大差异，同一家公司的A股股价无一例外地显著高于H股股价，不过，近一年来，随着国内证券市场的国际化进程逐步加快以及2005年股权分置改革的展开，这一现象出现了一些新的变化。

　　招商证券一项数据显示，上周五两地同含A、H　股公司的A、H　股加权平均溢价为2.21%，较前一周的6.12%大幅下降，并达到历史的低位。虽然A股的算术平均溢价仍高达59.99%，但多为边缘甚至亏损公司所致。而在34家A+H公司中，已有近1/3的公司H股股价高于A股。

　　对此，招商证券研究员景志钟表示，从两市有代表意义的大盘公司来看，可以认为A、H股股价已经出现倒挂，边缘甚至亏损公司的A、H股高溢价现象只能说明内地股价结构调整还不够充分。

　　A股相对于H股的高溢价已有相当长的历史，而且溢价幅度一度惊人。统计显示，2000年底，同时具备A、H股的上市公司中，A股与H股的平均股价比最高达到590%，这也意味着，当H股股价为1元时，A股价格可达到6元。2001年后，由于A股市场开始持续调整，相反H股市场则反复走高，A股与H股的价差迅速降低。

　　特别是随着去年A股市场

　　另据统计，截至本周一，已有8家公司A股与H股股价出现倒挂，其中，招商银行、华能国际、鞍钢新轧、皖通高速等4家公司H股较A股股价高出幅度在10%以上。