中小板股票 成长性PK高估值

　　目前市盈率较低的中小板股票

　　证券代码证券简称市盈率

　　（前推）市净率

　　（当年中报）8月8日来涨幅（％）每股收益

　　（今年中报）所属行业

　　（申万一级）

　　002010传化股份14．462．4112．440．21化工

　　002053云南盐化15．252．532．780．339化工

　　002062宏润建设15．354．7239．430．38建筑建材

　　002060粤水电17．143．7339．880．247建筑建材

　　002014永新股份17．652．3513．810．24轻工制造

　　002034美欣达18．991．295．990．24纺织服装

　　002004华邦制药19．052．2915．420．12医药生物

　　002067景兴纸业19．875．1174．760．18建筑建材

　　002021中捷股份19．872．8812．380．2机械设备

　　002003伟星股份20．163．4814．900．28纺织服装

　　002027七喜控股20．322．7411．110．13信息设备

　　002054德美

化工20．564．743．660．2463化工

　　002064华峰氨纶20．652．5139．100．13化工

　　002026山东威达21．471．556．620．078机械设备

　　002044江苏三友21．492．108．870．049纺织服装

　　002056横店东磁21．997．44－0．530．41电子元器件

　　数据来源：Wind资讯 制表：徐效鸿

　　本报记者 徐效鸿

　　有关人士日前表示，股指期货的上市品种应该是一个系列，继沪深300指数期货后，第二个品种可优先考虑中小盘指数期货。国内中小板的稳步发展，将为中小盘股指期货创造良好的条件。近来，中小板指数的表现也比较突出，8月8日以来的涨幅高出上证指数近50%，也远远高于深圳综指的涨幅。分析人士表示，中小板公司良好的业绩和成长性，吸引了部分机构资金的关注，但该板块整体估值水平不具有吸引力，投资者可适当关注其中估值偏低、成长性稳定的部分个股。

　　业绩和成长性吸引机构目光

　　8月8日以来，中小板指数涨幅达到了15.35%，而同期上证指数仅上涨了10.68%，而深圳综指的涨幅也只有12.33%。分析人士表示，中小板公司良好的业绩和成长性，使其受到了市场资金的关注。

　　统计显示，除去刚刚上市的景兴职业和黑猫股份外的66家中小板公司2006年中期平均实现主营业务收入4.78亿元，净利润2383.93万元，分别比上年同期增长32.39%和13.54%，平均每股收益为0.19元，平均每股净资产收益率为5.63%。超过七成公司的主营业务收入呈增长态势，近六成公司净利润较去年同期相比增加，66家公司中仅有三家公司出现亏损。其中，宁波华翔上半年实现净利润4024.78万元，同比增长324.36％，排在净利润增幅第一名；中航精机实现净利润841.5万元，同比增长133.6％，列第二位。排在第三位的是江山化工，该公司今年上半年实现净利润3113.37万元，同比增长125.21％。此外，远光软件、苏宁电器、江苏三友、中钢天源等公司的净利润也居涨幅榜的前列，共有10家中小板上市公司净利润增长幅度超过了50%。

　　二季度，券商、基金、社保、QFII等机构投资者对中小板个股呈现增仓趋势。根据进入公司前十大流通股股东的持股统计，券商持有中小板

股票共893.44万股，较一季度增持9.26%；基金持股26547.8万股，较一季度增持94.95%；

社保基金持股1908.28万股，较一季度增持84.57%；QFII持股1322.54万股，较一季度增持达912.64%。

　　二季度基金主要增持了华兰生物、大族激光、科华生物、航天电器等股票，其中新发基金成为入市中小板的主要资金，而华夏中小板ETF更是加速对中小板个股的建仓；此外，QFII对巨轮股份、伟星股份等个股有所增持。

　　机会在新股和“超跌”

　　尽管业绩相对优良，而且成长性也不错，但相对较高的股价导致中小板公司整体估值偏高，有可能成为其后市继续前行的制约。

　　统计显示，目前所有中小板公司的加权平均市盈率高达31.93倍（业绩前推12个月，剔除亏损，下同），市净率达到3.79倍，而全部A股目前的加权平均市盈率只有19.78倍，市净率为2.25倍，两者比较，中小板公司的估值水平明显偏高。

　　高市盈率伴随着的必然是相对高的股价。“高价小盘”将导致股票的流动性变差，从而使相当一部分中小板股票失去投资者，特别是机构投资者的关注。

　　当然，整体估值水平偏高并不代表着该板块的所有个股不再具有投资价值。分析人士认为，首先，中小板新股不断发行将为整个板块将注入新鲜血液，目前部分新上市的中小板个股估值仍不高，其中一些具有较强行业地位、成长性好的个股值得关注；其次，近期大盘调整压力较大，部分基本面尚可的中小板股票，股价如果出现超跌，将是较好的买入机会。