G扬农 菊酯产品独门绝技

　　长江证券研究所付云峰、张力扬预计，G扬农（600486）2006年可实现净利润5063万元即EPS0.506元。预计公司2007年优士二期项目增发2000万股，2007年优士二期项目基本完工，长江证券预计2007年公司可实现净利润6256万元和EPS0.521元（摊薄），给予“推荐”评级。

　　农药行业销售利润率有回升趋势，整合加速将步入战国时代，做强才能做大。国内 农药市场总体供过于求，生产企业众多而区域割据过于严重，技术和销售渠道领先的强势企业有望迅速做大。G扬农拥有菊酯关键中间体的自主研发和生产能力，新产品技术储备充足，竞争优势明显。公司是国内唯一一家拥有菊酯关键中间体的工业化生产能力的公司，较高技术壁垒保证公司长期竞争力。

　　随着有机磷类高毒农药退出市场和菊酯水稻田试验的成功，菊酯农药将获得飞速发展的机会。长江

证券估计，公司农用菊酯收入未来3年内将保持20％左右增长率，毛利率随着中间体项目的建成将回升到15％左右。

　　卫生用菊酯稳定增长，给公司带来稳定利润来源。公司目前在卫生用菊酯领域市场占有率达到70％，而卫生用菊酯的应用将随着人们生活水平的提高而由城市到农村，在未来3年内将保持20％以上增长率。