物价十年涨幅温和 通货膨胀毋需过虑

　　清议

　　对工薪阶层来讲，几乎没有人乐见物价上涨过快。就好像过分温暖潮湿的天气容易导致食物和衣物霉变的道理一样，物价上涨过快至少使得人们辛苦获得的现金资产出现缩水。不仅如此，在多数情况下，人们所拥有的不动产即使市场价格上涨也不一定意味着财富增值，原因是不动产的重置价值虽然大于历史成本，但与上涨后的市场价格几乎是一样的。

　　回顾国内改革开放以来的发展进程，物价上涨最快的时期出现在1993～1995年，以1994年最为突出，当年居民消费价格上涨24.1%。与此相对应的GDP名义增长率高达36.4%，而实际增长率也高达13.1%。面对经济增长如此严重过热的局面，政府推出最严厉的货币紧缩政策，在将1年期存款利率提升到空前绝后的10.98%的同时，以储蓄利息财政贴补的方式将名义存款利率与通货膨胀水平充分挂钩。这迫使GDP增长率到1995年下降到9.3%，1996年再降至7.6%，这是1991年以来录得的GDP增长率最低记录。

　　总体看来，最近10年国内CPI上涨幅度是颇为温和的，平均涨幅仅为1.6%，几乎没有出现严重的通货膨胀，倒是出现3个年份的

　　值得注意的是，对于处在经济快速增长的发展中国家来说，CPI存在一定的上涨幅度是非常合理的。研究表明，过去28年间，剔除11个CPI年涨幅超过5%和3个负增长的年份，全国CPI年均涨幅为2.1%，对同期GDP年均增长率9.2%的比率为22.6%。我们相信，这在很大程度上是一个国内相对于GDP增长率而言的合理CPI涨幅。鉴于最近10年GDP年均增长率为9.1%，CPI年均涨幅为1.6%，后者对前者的比率为17.8%，因此，完全可以得出同期CPI涨幅在合理程度以下。不仅最近10年，最近5年和最近1年，全国CPI涨幅对同期GDP增长率的比率也都处在合理程度以下，分别是14.4%和18.2%。

　　分析表明，在最近10年、最近5年和最近1年这三个时期当中，全国只有4个地区分别在两个时期出现CPI涨幅对当地同期GDP增长率的比率超过上述合理程度的情况。它们是北京、青海和云南，在最近10年CPI年均涨幅对当地同期GDP年均增长率的比率分别为25.5%、25.0%和23.0%，湖北在最近1年CPI涨幅对当地同期GDP增长率的比率为25.4%。不过，北京在最近5年和2005年CPI涨幅对GDP增长率的比率依次下降到7.0%和13.5%。青海和云南的情况与北京类似。换言之，到2005年，全国只有湖北一个地区的CPI涨幅对当地同期GDP增长率的比率超过22.6%的合理程度。

　　不过，2004年的情况还是一度令人担忧。这一年全国CPI涨幅对GDP增长率的比率达到38.6%，大大超过上述22.6%的合理程度。个别地区如云南、湖南、海南三省当年CPI涨幅对GDP增长率的比率分别为50.9%、42.2%和41.1%。这在一定程度上揭示了这三个省份2005年GDP增长率较上年有较大降幅的原因。其中，云南由11.9%下降到9.0%，湖南由12.1%下降11.6%，海南由10.7%下降到10.1%。

　　总之，最近10年，各地区CPI上涨情况是1978年以来最理想的时期，几乎对经济增长不构成负面影响。值得一提的是，即使是在最近10年、最近5年和最近1年这三个时期当中，GDP增长率持续保持全国第一的内蒙古，以及排名居前5位的天津、山东、江苏、浙江，当地各个时期CPI上涨也是非常良性的。

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