金融地产股做多基础依然坚实

　　浙江利捷孙皓

　　近两个交易日，前期的市场领涨龙头房地产和金融板块均出现了较大幅度的调整，G万科A、G中粮地、G中企、G天宸、G亿城、G招行、G民生等股票周二更是成为了大盘下跌的主要做空力量。在人民币升值趋势依旧、国际资本持续关照国内金融上市公司的背景下，作为大盘风向标的房地产和金融两大板块这次调整的具有怎样的性质？后市能否重整旗鼓、再 度担当大盘上攻的主力呢？

　　调整压力来自何方

　　

房地产、金融是前期市场最热的两大板块，一直是活跃市场人气、带动大盘走强的主力板块。8月8日大盘见阶段性底部以来，地产指数累计涨幅达到了33%，金融指数涨幅也达到了23%，而同期大盘的上涨幅只有11%。另外，天相数据统计表明，房地产和金融行业的一月收益率分别为17%和13%。两大板块的走势明显强于其他板块，而这两大板块中的龙头个股，如G万科A、G中企、G招行等更是近期市场最耀眼的明星。

　　但经过连续上涨后，两大板块近期纷纷出现了调整，这种回调的动力究竟来自何方呢？首先，两大板块近期的下跌是对前期大幅上涨的一种技术上的修正。两大板块经过连续大幅上扬后，本身累计了大量的获利盘，在大盘面临1757点关口前，一些不坚定的浮筹大量涌出，而当这种获利了结心理在某些契机的牵动下，自然形成了短线较大的调整压力。

　　另一方面，笔者认为，造成两大板块股价调整的压力不但来自技术面，也受到基本面的影响。从房地产板块来看，今年国家明显加强了对房地产行业的调控，利率的提高、房地产个税的提高和土地管理的加强，都将对房地产行业产生一定冲击。前期国家统计局和发改委联合公布的数据显示，新一轮房地产政策调控实施3个多月以来，全国70个大中城市房屋销售价格的涨幅呈现连续三个月的回落态势，可见调控对房地产的影响已经慢慢体现出来。银行股前期走强或多或少地受G招行H股上市的拉动，而在其H股上市后，以G招行为首的银行板块短期出现了利好出尽的调整也在所难免。

　　综合来看，造成两大龙头板块调整的因素，有来自行业内部的调控因素，也有二级市场投资者的心态因素，还有来自外部市场环境的影响。而笔者认为，这些因素的主要作用力应该是短期的，对两大板块的中长期趋势影响不大。

　　做多基础并未动摇

　　既然两大板块近期的调整主要来自技术面上的休整，那么经过调整后，两大板块是否能继续扛起上攻的大旗呢？笔者认为，看多后市两大板块做多的基础因素依然存在。首先，房地产板块上涨的主要推动力是人民币的持续升值和国内经济的快速发展，而就目前的情况来看，人民币的升值因素依然将长期存在，特别是美国加息政策有停止迹象后，近期

人民币升值的步伐明显加快。而这样的升值，必然会推动房地产板块的上扬。另一方面，美元资产盈利能力的减弱，也使大量的外资有进入我国冲动，而房地产和

证券市场将成为这部分国际资本优先选择的目标。因此，房地产股的做多因素将长期存在，而这种因素必然会长期推动房地产板块的走强。

　　而从银行板块来看，工行上市在即，目前市场普遍认为工行的发行市盈率与中行具有可比性，从中行上市前银行股的集体走强来看，投资者自然预期工行可能产生类似的效应，也必然会对银行股带来一定支撑，而这或许是银行股的又一次机会。可以认为，在工行上市前，银行股遭到市场全面抛弃的可能性并不大。另外，随着金融对外开放期的临近，券商和银行股的大量上市必然会提高金融板块的整体战略价值，未来金融板块有望迎来更良好的发展机遇。

　　综合来看，虽然两大板块短期出现了技术性回调，但是笔者认为，两大板块的长期做多因素依然存在，同时，股指期货、融资融券的即将具体实施也为两大板块中众多的大盘股提供了更强劲的做多动力。因此，投资者可在回调中关注其中的优质蓝筹股。地产股可关注有大量土地储备的房地产企业，如G张江、G万科A、G金桥等，尤其是存在定向增发收购土地预期的地产龙头企业。而金融股方面，则可关注资产质量优秀、成长性良好的银行股，如G招行、中国银行等，以及金融股权溢价、券商借壳上市等题材的机会。