银行地产股短线回落

　　□四方力道投资咨询赵亮

　　近期市场银行和房地产板块连续3个交易日下行，由此带动上证指数连续回落，我们利用四方力道决策系统对这两个板块的调整性质作一研判，以帮助投资者看清市场的后市趋势。

　　银行股短炒资金离场在招商银行H股上市前夕，机构全力拉高A股，为的是使得H股上市能够有较高的定位；而在招商银行H股成功发行上市之后，部分护盘资金会撤出，短线炒作资金也会套现离场。据四方力道决策系统对沪深两市银行板块资金流向的监控，在9月中上旬就有部分资金流出该板块，而伴随着招商银行H股的成功发行上市，更是加速了运作于银行板块中的短线资金的流出。

　　然而我们认为银行板块的回落只是一种短期趋势，这由两方面因素决定。其一，从基本面角度分析，目前中国银行和招商银行A股相对于H股都出现了不同幅度的折价，而从最近H股的走势判断，国际投资者对目前中国银行H股和招商银行H股的估值水平是认可的，这就注定在一段时间内，银行板块的A股将向H股价格靠拢；其二，此次虽然有部分资金流出银行板块，但出逃资金构成中主要以大户资金为主，而真正运作其中的主力资金并没有大面积出逃迹象，而这就注定了银行板块此次回落属于短期回落。

　　调控背景下区别对待房地产股除去银行股之外，最近房地产

股票的下跌幅度也很大。很多投资者感到很困惑，因为房地产股作为

人民币升值的最大受益板块，理应一路看好。但是作为一名理智的投资者，还要对影响该板块的利好和利淡因素进行综合研判。首先，作为人民币升值的最大受益板块，这个受益的过程是一个长期的过程，伴随着本币的升值，房地产股的长期走势可以看好，但却难以改变由资金流入流出所带来的短期波动；其次，去年至今，管理层对于房地产板块的调控日渐明显，而这必然会使得那些主营规模偏小、经营实力、企业成长性欠佳的部分房地产上市公司受到不利影响，而对于那些有实力、处于行业领导地位的公司而言，利用这一次房地产调控的机会，可以再次壮大自己，甚至形成行业的相对垄断地位，因此对于房地产类上市公司我们一定要区别对待，建议关注那些土地储备丰富、现金丰富的公司。

　　两板块回落不改牛市格局另外，即便是银行板块和房地产板块双双步入调整，也不足以改变市场的中期牛市格局。因为从本轮股指突破1680点开始，我们就注意到市场热点板块在不断轮动，当一个板块调整的时候，总是会出现下一个热点板块，这就是牛市的良性循环。