两大效应将影响本周权证市场

　　一级交易商国信证券

　　上周两市权证出现久违的大跌走势，26支权证平均跌幅超过7.55%，其中认沽权证平均跌幅为6.16％，由于前期表现较为活跃，涨幅偏大，认购权证的回调更加凶猛，平均跌幅超过9.78％。上周26支权证的平均溢价率为23.83%，较上一统计周期24.19％的水平有所回落，其中认购权证的平均溢价率为20.49％，较前期23.5％的水平出现大幅下调，而认沽权证的平均溢价率则由前期的24.61％上升到上周的26.24％。这一现象表明市场一味做多的心态已经出现微妙转换，在末日轮为认沽权证的情况下，认购权证反而缩水更多。

　　由于万科HRP1和宝钢JTB1到期时对市场的震动记忆犹新，因此本次深能JTP1的到期效应出现较早，对市场的影响也较为全面。深能JTP1（038005）的行权期为10月20日至26日，尽管存续期仍有近一个月的时间，但由于十一长假的作用，该品种提前出现了末日效应。深圳市

能源集团有限公司股改时向流通股东派送了4.3768亿份权证，如果到期时深能JTP1权证行权，深能源实际流通的股份将低于1.2亿份，仅占总股本12亿份的10％弱，公司会面临退市的危机。因此市场普遍预期该品种行权的可能性极小，末日效应也出现得较早、较猛烈。

　　深能JTP1目前仅余15个交易日，由于上述原因，该品种极有可能在剩余时间内以较快速度复制万科HRP1的单边下跌走势，虽然不排除其中再次出现反复，但是万科HRP1和宝钢JTB1的前车之鉴将削弱这种反弹力度。

　　本周是十一长假之前的最后一个交易周，受到资金效应的影响，本周权证市场可能在初期以较小反弹修复上周的快速下跌之后，继续在周末出现较大波动。此外，此次权证溢价水平的下跌与五月中旬类似，不排除在这之后现货市场可能出现较为显著的波动，因此在权证的选择上我们仍然建议关注低溢价品种。此外对一些正股下跌预期较为显著的个股可关注其认沽权证。