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“较年初相比，港口板块个股的估值已经开始出现分化。后市投资者应该重点关注估值明显偏低或是将会有资产注入的个股。”昨日，国都证券的分析师孙祥臣表示。
据介绍，我国港口货物吞吐增速放缓已经是不争的事实。孙祥臣说，虽然整个行业吞吐量增速有所放缓，但可以看出增速的绝对值仍然不低。在主要港口中，地区增速的差异也越来越明显，主要表现在一些吞吐能力大幅增加的港口分流了邻近港口的吞吐量，如广州
港、宁波舟山港的增幅持续高于邻近的深圳港、上海港。
孙祥臣表示，与行业高增速相反的是，港口类上市公司的发展势头出现了明显停滞。今年上半年，港口类上市公司净资产收益率同比下降0.32%，每股收益减少了11%。“在整个行业高速发展的大背景下，港口板块总体发展却出现了停滞，这说明现有的港口板块并不能反映整个行业的发展状况。”他认为，其中主要原因在于近年来我国港口扩容势头强劲，但新增的港口吞吐能力属于上市公司的部分占比很低，这就出现了行业越发展，上市公司的市场占比就越低的情况。上半年我国新完工的港口项目中，上市公司占比依旧很少，因此下半年港口类上市公司仍然无法充分分享行业增长的果实。“长远看，上市公司的发展必须依赖于港口资源的注入。”
据了解，今年三季度以来，港口行业本身的竞争态势并没有太大的变化，整个板块二级市场价格走势弱于大盘。市场预期的上港吸收合并将提高整个港口板块估值水平的情况并未出现。孙祥臣认为，虽然港口板块走势弱于大盘，但从估值上看，A股港口板块动态市盈率已在20倍以上，高于港股市场的水平，股价已经反映了未来两年的业绩成长空间。目前港口板块内估值水平出现明显分化，投资者在四季度应重点关注估值明显偏低的G深赤湾和G营口港，以及可能会有资产注入的G天津港。本报记者 孙宪超
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