工行276亿港元股份售战略投资者

　　早报记者 孙立云

　　全球规模最大的IPO———中国工商银行“A+H”两地同时发行将于本周正式启航。已于上周四通过香港交易所聆讯的工行将于明天上会中国证监会发审委，接近承销团的投行人士昨日告诉上海东方早报记者，明天过会后，工行随即就会公布正式的招股说明书。市场人士普遍表示，工行上市对内地资本市场的影响没有想象中的可怕。另据外电昨天报道，工行计划将总额276亿港元的股份发售给国际战略投资者。工行表示，作为境外发行的一部分，该行已和一些机构投资者订立了配售协议，其中包括中国人寿集团、长江实业及和记黄埔、周大福、中信泰富及荣智健、李兆基、GICDirectInvestmentsPteLtd、郭氏集团、科威特投资局、卡塔尔投资局、南丰集团、新鸿基地产集团和大华银行等。这些股票有12个月的禁售期。

　　上周五公布的工行招股说明书(申报稿)显示，此次拟同时、同价发行130亿A股和353.91亿股H股，如果发行情况良好、15%的超额配售全额行使，则A股、H股的发行数量将分别增至149.5亿股和407亿股，总计556.5亿股。

　　昨日，一位接近承销团的投行人士告诉上海东方早报记者，工行于本周二过会后，随即就会公布正式的招股说明书，“至于是周三还是周四还不好说，但本周肯定要出正式的招股说明书。”这意味着工行将于本周正式启动“A+H”两地上市。

　　该人士笑称：“承销团要把整个国庆节奉献在路演的事情上了。”他预计，国庆节后可能会很快公布工行的定价区间。

　　至于媒体报道的工行拟将发行价定在每股2.76港元左右，上述人士指出，2.76港元相当于2.81元人民币，该价格有些偏高，实际价格可能会稍低些，“但目前发行价仍在讨论中，一切定论都还太早了。”

　　海通

证券银行业分析师邱志承也认为，工行的合理发行价格应在2.7元人民币左右，相当于2倍市净率不到。

　　上海一位不愿透露姓名的基金经理昨日向上海东方早报记者表示，工行今日将开始H股预路演，工行行长杨凯生届时会到港。明天，董事长姜建清在上海，杨凯生在广州开始A股路演。该人士分析认为，工行合理的发行市净率在2.2倍左右，发行价格合理区间应在2.7-2.9元人民币之间。

　　筹资1502亿元(若以2.7元人民币发行价计算)的工行“巨无霸”无疑将真正考验市场的承受能力。光大证券策略分析师诸海滨认为，工行启航两地上市，对大盘的“抽血”影响肯定存在，但更多的是心理影响。

　　在诸海滨看来，工行的发行规模从最初报道的超过210亿美元缩减至目前190亿美元，及工行两地同时采取绿鞋机制，都一定程度上减轻了其发行带来的扩容压力。因此，诸海滨认为，本周大盘可能走出先抑后扬的走势。

　　上述基金经理也表示，工行发行上市短期内对市场肯定会有扩容影响，但实际情况可能没有想象的那么可怕，因为工行在四大行中资质最好，且发行量比原来预期的要少，“好的东西不怕没人买。”

　　诸海滨同时指出，监管层一直为工行成功上市而保驾护航，因此，可以相信，一直到工行上市之时，大盘都不会有大的起伏，“载着工行的市场将会平稳过渡。”

　　不过诸海滨预计，工行冻结资金可能不会打破中行的纪录。在他看来，目前一级市场的收益率降低，国航上市破发的阴影，及央行提高存款

准备金率的种种影响，预计工行A股可能会冻结一级市场逾4000亿元的规模。而目前一级市场储备资金至少达5000亿元，因此，工行上市不会对一级市场造成太大压力。

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