不惧山雨欲来 港股继续挺进

　　京华山一 邓以旭

　　热钱流入，港股欲罢不能，大市上周继续造好，恒生指数收报17600，全周攀升363点，即2.1%，亦迫近2000年的历史高位。事实上，用市值计算，港股总市值已达10.6万亿港元，刷新历史纪录。交投畅旺，日均成交金额为349亿港元，较前周增加30.7%。招商银行上周五首日挂牌，该股成交达116亿港元，亦将该日成交推至502.8亿港元。

　　各分类指数之中，在电信股带动下，红筹股表现一枝独秀，大升4.5%；工商股飙升3.4%；国企股亦回勇，攀升2.9%至7106；地产股虽然落后大市，但仍有1.3%的升幅；银行股只有1%的升幅；而公用股则轻微回落0.6%。防守性强的公用股逆市下挫，显示大部份基金大户看好大市短期走势，而积极吸纳波动较大的股份。

　　一如市场预期，美联储于21日议息会后宣布维持联邦基金利率在5.25厘水平。美联储虽然指出通胀风险仍然存在，但

　　另外，泰国上周二晚发生军事政变，该国近日局势平静，未演变成流血冲突。亚太区金融市场反应尚算稳定，曼谷股市全周下滑2.9%，幅度不大，未见波及全球金融市场。不过，投资者仍然关注泰国政局发展，有资金从泰国流入其它亚太区市场，港股也因而直接受惠。

　　招行上周五收报10.68港元，较招股价8.55港元上升24.9%。近日中资金融股备受追捧，无疑为招行上市营造良好气氛。该股的市净率接近3倍，比其它在港上市国内银行股要高。工商银行将于下月来港上市，料集资额达1480亿港元，加上其它上市新股，整个十月集资总额或会超逾2000亿港元，相信不少热钱将继续来港进行短期投机活动。

　　同时，市场批股活动频繁，上周四思捷批股抽水约60亿港元，上周五富力地产公布配股集资约16亿港元。预料这两个星期有多家公司部署批股集资，对市场增添压力。事实上，当前港股已属偏高，预期10月大型抽水活动结束后，大市将出现较明显的调整。

　　表面看来，香港经济增长理想，失业率下降，8月份消费物价指数比上年同期增加2.5%，符合市场预期，租金仍为物价通胀的主要动力，但地产市道一环依然薄弱。近期多家发展商割价推出新楼盘，月初营造了一个一手楼的小阳春，近日似乎有点后劲不继，成交突然萎缩，多个大型楼盘和二手楼更乏人问津，楼价指数已连跌四星期，情况也令人担心。

　　港股成交不断增加，表面看来，大市仍有上升动力，但这个月的日均成交只及上半年的80%，股价与交投背驰仍然严重。美国经济有急转直下的迹象，情况不容乐观。若美股缺乏承接而掉头大幅下滑，基金减持