机构声音

　　招商证券：另一场股市盛宴在9月17日举行的招商证券新增21家营业部庆典暨第四季度投资策略报告会上，招商证券研发中心研究员、投资策略分析师赵建兴表示，目前A 股市场整体估值水平基本合理，纵向比较仍处于历史底部，上市公司盈利的恢复性增长，将有力推动牛市进一步发展，整体上市与资产注入概念，将成为股改后的另一场股市盛宴。赵建兴认为，预计未来两三年内，上市公司盈利增速不会低于社会平均水平。其中，资源类行业仍是利润的集中方向，但利润分配格局开始有利于下游产业，服务、消费、技术类行业利润将呈快速增长趋势。

　　中邮基金：受惠蓝筹股走强近日大盘蓝筹股爆发出罕见的集体走强，中国石化、G 招行、大秦铁路、G 联通、G 申能等指标股、人气股放量发力、持续上攻，带动股指突破1700点整数关口。对于股票基金来说，蓝筹股的集体走强，无疑是未来拉动基金业绩上扬的积极因素。具体到正在发行的股票基金，如中邮核心优选股票基金来说，其主要投资于景气行业中具有内在价值和稳定增长潜力、且价值被低估的上市公司，预计业绩稳定、估值水平较低的大盘蓝筹股将会是其建仓的主要选择，这将使得中邮核心优选基金获得持续稳定的投资回报。中邮核心优选股票基金拟任基金经理许炜特别强调消费升级会是未来的长期主题。央行新公布的三季度储户调查显示，本季度居民消费意愿提高2.4 个百分点，达23.6% ，居民消费意愿增强主要表现在对大件商品的需求上。调查表明，本季有“购买大件耐用消费品”打算的居民占比达27.8% ，比上季度提高1.5 个百分点。分析认为，随着居民住房条件的不断改善，家庭耐用消费品更新换代速度加快，促使家庭设备及用品等大件耐用消费品的消费量增加。居民的消费将由原有简单的数量增长，演变为数量增长与结构调整并重的趋势，住宅、交通、通讯、文化、教育、娱乐、旅游和医疗等行业将成为消费升级的受益者。

　　诺安：四季度有更多机会A 股市场在经历三季度的充分调整后，下一步将呈现怎样的走势？基金将采取什么样的策略应对？诺安基金日前表示，A 股市场有望在四季度演绎振荡向上的行情，其中蕴含的投资机会也更多。诺安基金认为，在宏观经济保持较快增长、上市公司整体业绩稳健增长、盈利水平逐渐提升的背景下，从动态眼光来看，A 股市场整体估值水平比较合理。从结构上来看，招行、宝钢、长电、联通、中石化以及大秦铁路等大盘蓝筹股和很多二线蓝筹股的估值水平有吸引力，并且有良好的业绩增长预期，因此今年第四季度乃至明年上半年，蕴藏着比较多的投资机会。

　　姚毓林：外币基金如何保值增值首只QDII外币基金―华安国际配置基金面对陌生的海外市场及众多投资品种，如何实现保值增值？在华安基金副总经理兼首席投资官姚毓林看来，双重保障将实现投资本金保本、四大类资产将实现保值更增值。为有效控制投资风险，华安国际配置基金在投资方法上采取 CPPI 策略，即投资组合保险策略。它将基金资产分配在无风险资产和收益资产上，通过有效的数量模型，动态调整资产组合，以实现投资本金的安全投放，这是技术层面的保障；第二是法律层面保障。华安国际配置基金将分散投资于股票、债券、房地产信托凭证及商品基金四大类主流金融资产。这几类资产之间存在着非完全一致的相关性，管理人可以利用这种关系来规避某类资产的投资风险。

　　张龙：关注三类公司近期股市仍在振荡中前行，正在发售的华夏平稳增长的基金经理张龙表示，要获得平稳的收益，选股非常重要。张龙选股主要关注三类公司，即投资伟大的公司、挑选前瞻性的公司以及利用数据模型筛选出来的公司。

　　张龙称“伟大的公司”最受偏爱，此类上市企业的最大特点是无竞争对手，如可口可乐型公司或麦当劳型公司。在中国，这两类代表分别为贵州茅台和苏宁电器；另一类极具投资价值的企业为具有前瞻性的公司，这需要投研团队来发掘，如宝钛、老窖、天威、洪都等；第三类是利用数量模型筛选出来的公司。上市公司数量众多，投资公司有较完备的数据模型、选股模型，能将一些当时并非热门、但极具投资价值的股票从数据海洋中分离出来，比如筛选出中科三环等。