新中国股市昂首走过20年

　　

　　本报记者连建明

　　下周二，是新中国证券史又一个具有历史意义的日子：1986年9月26日，新中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。

　　从静安证券交易柜台到上海证券交易所，新中国的股市就此已经走了20年。和美国200多年历史相比，新中国的股市只能算小弟弟，但这20年发展速度很快，正向一个国际化的市场迈进。

　　不过，20年前开办这样一个小小的证券柜台，并不是一件容易的事。

　　1需要建立流通市场

　　说起这个股市交易柜台，还得从发股票说起。

　　1984年11月18日，新中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股（每股票面50元），在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一个信号。

　　1985年1月14日，延中实业公开发行10万股股票（每股票面50元），此举引发上海市民通宵排队争购，场面蔚为壮观。

　　至此，上海已经公开发行了2只股票。但是，热闹过后，股票又静悄悄地躺在那里，像一堆死钱。当时两公司合计有20000名股东，很快就有人陆续提出转让的要求。特别是1986年初发股息以后，来访者和来信者更是络绎不绝，纷纷打听股票买卖、转让的情况。发行这两只股票的是工商银行上海信托投资公司静安分公司（申银万国证券公司的前身），副经理胡瑞荃在开拓了股票发行后，逐渐认识到光发股票，不交易是行不通的。

　　有一天，一位穿着时髦的青年跑来，说要出国留学，急需人民币。他手中有一笔数字不小的延中股票，本想转让给亲戚，但彼此间又无法讨价还价，只好找到静安分公司来了。但胡瑞荃到哪里去立时三刻替他找来接手的客户呢？那个青年只好失望地走了。

　　后来上门来的人越来越多了：有的分到新房子，

装修需要花钱；有的老人要买墓地，需要钱；有的人住院需要钱……他们都需要把股票卖掉，以解燃眉之急。有一位股民老人跑来央求半天，最后看解决不了问题，便愤愤地说：“有女总要嫁，有儿总要结婚。这样不婚不嫁，难道只好眼看着等到老死去买棺材？”

　　这句话对胡瑞荃触动很大，深深感觉到投资者的苦苦哀求，是希望我们力促建立股票流通市场。股票如再不建立流通市场，股票市场再不开放，社会主义的股票就要失去生命力，失去信誉。中国企业向股份制迈进的行程也将大受影响，甚至导致股份制改革的夭折。

　　2江市长过问股市

　　为此，胡瑞荃写了报告，向中国

人民银行有关部门申请开放股票市场；还连续两次向人行上海市分行金管处报告事实经过，要求建立股票买卖柜台。但是第一个报告送上去很长时间，如石沉大海。第二个报告又送上去，仍不见音信。

　　机会终于来了。1986年8月中旬的一个星期天早晨，当时任上海市市长的江泽民同志召开座谈会，胡瑞荃也参加了这次会议，座位正好在江市长的对面。轮到他发言的时候，他就将股票流通的必要性和紧迫性等情况作了汇报。

　　江市长问人行上海市分行行长李祥瑞：“李行长，静安说的情况你知道吗？这报告你们批了没有？”李祥瑞说：“这件事比较具体，我还不太清楚，回去再查一查。”

　　散会后，李祥瑞行长与胡瑞荃一起步行，李祥瑞说:“这是好事情，不是坏事。你把报告再送一份来。”

　　胡瑞荃把报告送上去的第二天，李行长就召开会议进行研究。没过两天，中国人民银行上海市分行就把报告批转下发：同意开办。

　　就这样，新中国第一个证券交易柜台有了“出生证”。

　　3选在9月26日有讲究

　　经过反复推敲，胡瑞荃和同事们把开业日子选定在9月26日。为什么？因为大家意识到股票交易是一项全新的业务，一旦开市，将会遇到许多想象不到的难题或挫折，必须有充分的时间来调整和协调交易中随时可能出现的问题。选在9月26日开业，因为9月28日是星期日。9月26日、27日两天下来如账户轧不平或有其他问题，28日就可以加班加点及时解决。待9月29日、30日再营业2天后，接着10月1日、2日又是节假日休息天。如果再发生事情、出现问题，又可以加班加点，继续解决遗留问题和新问题。

　　1986年9月26日清晨，南京西路1806号门口被围得水泄不通，投资者蜂拥而至。当时在柜台交易的上市公司股权只有2家，飞乐音响公司总股本50万元，延中实业公司总股本500万元，总共只有550万元。开市第一天交易到16时30分收盘，共成交股票1540股（当时为50元1股，现在的77000股），成交金额85280元。

　　新中国第一个证券交易柜台就这么开张了，小小的柜台交易被评为“1986年全国十大经济新闻”之一。

　　4有人赞成有人反对

　　证券交易柜台虽然开业了，但争论并没有结束，静安信托的同志面临着很大的压力。开业第二天，胡瑞荃接到一个匿名电话:“胡瑞荃你想干什么?是不是要第二次当右派?”也有人来信、来访，有的说:“你们在引导人们投机。”有的说：“你们自己知道在走什么样的道路。”还有的说:“你们在为新生资产阶级培育土壤。”当然，也有不少人来电赞扬他们是改革的先锋、搞活经济的模范。

　　新中国这个小小的证券柜台，在海外产生很大影响。特别是纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖特意造访，是一次世界最大证券交易所与最小证券柜台的握手。1986年11月，约翰·凡尔霖来华访问，邓小平同志将飞乐音响股票作为礼物，回赠给约翰·凡尔霖。但约翰·凡尔霖高兴地接过飞乐音响股票后，发现上面是别人的名字，执意要到上海证券交易所去过户。

　　就这样，1986年11月23日，约翰·凡尔霖来到了南京西路1806号。胡瑞荃给他办了过户手续，歉意地说：“我们刚创办，这个地方太小了。”约翰·凡尔霖马上说:“没关系，我看你们这里很不错。在中国大城市有这么一间房子。当年，我们美国开始股票交易是在华尔街边上的梧桐树下进行的。”

　　伦敦证券交易所的主席尼古拉斯·哥德森爵士，以后也访问了静安证券业务部，并赠伦敦证券交易所300年前外景画一幅，背面他亲笔用中文写上“合抱之木，生于毫末”。

　　5从小柜台到大市场

　　确实，当时的一只小柜台，现在已经发展成为“合抱之木”。

　　从静安证券柜台到1990年上海证券交易所成立，如今，20年过去了，新中国的股市不仅在硬件上发展迅速，现在电子化的交易水平已经达到世界先进水平，而且制度上也在日益完善。如当年创办股市时由于特定的历史条件遗留下的问题正在逐步解决，特别是去年开始的股权分置改革，目前已经基本完成，这将是新中国股市的又一次飞跃。

　　股市已经成为中国经济发展中不可或缺的重要一环。从品种来说，20年前只有2家公司股票进行交易，如今沪深交易所上市公司已近1400家，规模也越来越大，特别是将要发行的工商银行股票将创全球IPO新高。除了股票，已有权证、基金、可转债等多样化的品种，股指期货也将要推出。如今光沪市每天的成交金额就上百亿元，与20年前8万余元不可同日而语。

　　当年的静安信托，已经演变成如今的申银万国证券公司，今年上半年，公司以7.65亿元净利润在行业内名列前茅。公司表示，开拓创新是申银万国的优良传统，在新中国证券市场发展史上，公司创造了一系列的“第一”。公司成为创新试点类券商后，将进入新一轮的快速发展时期，公司准备继续创新开拓，争取在融资融券业务等方面取得重大进展和突破。

　　从小柜台到大市场，新中国证券市场还有巨大潜力。

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