贺宛男：B股升势还将继续

　　财经分析专家贺宛男

　　本轮B股行情从周一井喷，到周二冲高回落，再到周三、周四、周五小幅盘升，沪B指数已从上周末89.88点涨至本周末101.79点，上涨13.25%；一周成交量也达28.81亿美元，日均成交5.76亿美元，相当于以前日成交的4-5倍。B股还会再涨吗？笔者的答案是：本轮行情没完，B股还将持续走强。

　　B股行情发端于十天前交易所某权威人士的一则去“G”消息。既然到年底凡股改公司都要去“G”，说明A股股改已进入收官阶段，市场随之发生联想：该轮到B股了。

　　中国股市之所以会分为A股和B股两个市场，主要基于两个前提：一是为了吸引外资，这个前提早已不存在，中国

外汇储备已近1万亿美元，根本不需要小小的B股市场来吸引外资，更何况B股市场早已是内外资自由进出的市场。二是A股(流通股)均为公募，而B股绝大多数系私募，但是，如今不少上市公司都在搞定向增发(即私募)，增发后一年即可在公募市场上市，为什么私募的B股，有的已历时十余年，还不能同A股流通股一样，被人为分割在一个小池子里干晾着，而不能到大江大河施展身手呢？

　　再则，对兼有A、B股的公司而言，通过股改大股东均可进入A股市场流通；可对纯B股公司来说(两市纯B股公司共23家，占B股公司的比例超过20%)，大股东是外资的，满三年便可在B股市场流通，可大股东是内资的，却被活生生地剥夺了流通权，B股公司的内资大股东如今成了最后一个歧视对象，显然有违

证券市场的三公原则。一句话，解决B股问题，其实质是贯彻同股同权原则，尊重投资者合法权益的一件大事。

　　从数量上看，两市4000-5000亿股非流通股，近3万亿市值，都能分期分批顺利转为流通股，总共200多亿股B股，不到1000亿人民币的B股市值，如果A、B股合并(或通过回购等办法解决)，涓涓细流归大海，对市场的影响更是微乎其微。从现实情况看，目前B股的存在有百弊而无一利，B股只是中国股市的一段阑尾，只要动一个小手术即能切除。A股股改还要大股东10送3，决策者还会承担“国有资产流失”的政治风险，B股股改根本不存在这个问题，解决B股问题既有必要更有可能，而且时间不会拖得太久。炒

股票是炒未来，哪怕B股问题到明年解决，行情提前启动，也在情理之中。

　　笔者之所以认为B股行情未完，是基于以下几个原因：

　　第一，A、B股差价尚大。解决B股问题是从同股同权的原则出发，最后达到同股同价，这就好比A股和H股，想当初最高时A股股价是H股的4-5倍，如今还不是基本接轨，既然卖的是同质地的商品，同股同价是大势所趋。实际上，本周行情走的就是A、B股渐渐接近的路线，那些兼有A、B股的公司，除了少数几家地产股外，A股都在跌，而B股多在涨。

　　第二，A股受工行上市的影响，短期内很难发动大行情(当然为了确保工行上市成功，也不会大跌)。相比之下，目前B股还处于底部，一个A股股改，指数涨了5、6成，B股就算涨不了这么多，也不至于涨1成就结束啊。

　　第三，B股公司大部分都是绩差股，上海B股尤其如此。但同为绩差股，由于股改及资产重组等预期，其A股多已炒上去了，可B股还躺在地板上。

　　第四，很多B股其实还有实质性题材，上海本地B股中的工业股尤其如此，如氯碱、中纺机、二纺机等均拥有大批工业用地，随着新会计准则的实施，工业地价的重新评估和攀升将成为这些公司的最大财富。

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