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中信证券 王卓
近期大盘出现见顶迹象，虽然权重股强势上扬，但缺乏其他热点配合，上证指数一周仅微涨0.25%。权证市场在长时间振荡之后价量齐跌，总市值从165.55亿元下跌至152.76亿元，日成交额从66.05亿下跌至40.88亿，其中周四达到27.21亿的近期低点。
本周权证全线下跌，跌幅最大的是深能JTP1，下跌21.5%；跌幅最小的是华菱JTP1，下跌0.5%。溢价率为负的华菱权证体现出良好的抗跌性，近期日跌幅均小于0.5%，在周五权证市场大跌中也是下跌最少的。
受风险提示公告影响，周五深能JTP1开盘即下跌，日跌幅达到18.56%。在深能权证带动下，权证集体下行，随后大盘跳水促使权证下跌加速。除深能JTP1外，首创JTB1和包钢JTB1跌幅超过10%，多数权证跌幅超过5%。由于“末日权证”炒作的影响，深能权证一直较为活跃，多次出现换手率超过100%的情况。随着到期日临近，深能JTP1已剩下的不足20个交易日，出现大跌也在情理之中。
从溢价率来看，市场平均溢价率显著下跌。认购权证溢价率从21.74%下降至19.89%，认沽权证溢价率从25.60%下降至24.52%。其中溢价率最高的是五粮YGP1，为47.35%。万华HXB1和华菱JTP1溢价率仍为负，但万华HXB1溢价率小幅回升。
在宝钢JTB1、万科HRP1到期之后，市场理性有所增加，权证与正股的合理联动有所增强。随着权证时间价值的消耗，深能权证临近到期对市场的影响已开始体现。由于认沽权证的溢价率相对于认购权证更高，只要大盘不出现“6.07”或”7.13”式的大跌，认沽权证继续下跌的风险仍然较大。
权证一周
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