招行H股引领银行股价值发现 联袂走强值得期待

　　证券时报记者 万鹏

　　今日，招行H股将正式挂牌交易。市场人士普遍预期，招行H股上市首日至少存在10%的上涨空间，在其带动下，A股银行板块有望继续走好，而从长远来看，两地银行板块互为呼应，联袂走强值得期待。

　　招行H股有望上冲10港元

　　东方证券研究员顾军蕾认为，招行H股公司以招股价区间上限定价，反映了其零售银行、管理团队、非政府银行等招股亮点受到市场认同和追捧。从其认购倍数看，上市之后股价有望维持在发行价上涨10%以上。

　　按照招行H股8.55港币的发行价计算，10%的涨幅折算成人民币约为9.60元，如果涨幅达到15%，相当于人民币10.02元。实际上，一些更为激进的市场人士认为，招行H股很有可能上市首日就跨越10港元大关。这样一来，招行A股昨日9.63元的收盘价显然仍具备一定的上涨空间。

　　银行股涨势仍可持续

　　昨日，A股银行板块再度走强，G招行(资讯 行情 论坛)、G民生连创历史新高，G浦发、G华夏、深发展(资讯 行情 论坛)A(资讯 行情 论坛)也不甘示弱，继续向前期高点挺进。相比一个多月前，G招行股价上涨了35%，G民生涨幅也达到了29%之多。

　　对此，业内人士分析认为，银行板块持续走强的一个根本原因在于，股指上半年的大幅上扬后凸显了银行股的估值优势，长时间压抑的股价，在近一个多月中得以集中释放，而招行H股的发行只不过是点燃市场激情的一个外因。

　　招商证券策略研究员赵建兴认为，从短期来看，招行H股的上市这一利好的兑现，可能暂时减弱市场对银行的追捧热情，但从长期来看，银行股的利好不断，比如人民币升值、税制改革等等，其对银行板块的持续向好构成长久的支撑力度。此外，从市场的角度来看，大品种股票越过关键价位一般不会马上到头。

　　东方证券顾军蕾也表示，招行H股上市只不过相当于一个投资的红利，红利派发完成并不意味着上涨的终结，银行股本轮价值发现过程仍未结束。另一方面，优质银行股的溢价有望得到市场长期认同。

　　银行股地位急剧提升

　　受招行H股即将上市以及A股银行板块走强的影响，昨日香港几大中资银行股全线上扬。其中，交通银行大涨4.05%，创出上市以来的新高，建设银行、中国银行(资讯 行情 论坛)涨幅分别达到2.43%和1.49%，成交量均明显放大。

　　对于招行H股上市后一段时间的市场表现，市场人士也持较为乐观的态度。某基金经理就表示，作为内地最优秀银行股的代表，招行H股理应获得更高的估值，从这个意义上说，其H股上市后的相当一段时间内都会成为市场的一大热点，具备长期上涨的基础。

　　近年来，随着越来越多银行股的相继上市，A股市场行业构成发生了明显的改变，石化、钢铁等传统周期性行业所占比重日益降低，银行股的地位急剧提升。

　　在国内即将推出的沪深300(资讯 行情 论坛)指数期货中，G招行以超过4%的权重在该指数中高居榜首，而银行股的累计权重也接近10%。预计在工行发行上市后，银行股所占权重有望再上一个台阶。

　　对此，业内人士普遍认为，A股银行板块地位的提升一方面有助于市场的稳定，另一方面也为A股市场加快与国际接轨创造了条件，届时，A股与香港市场银行板块的互动性将更为明显。