美暂停加息稳住热钱“军心”

　　本报记者 俞靓 报道

　　和长期的直接投资不同，短期资本对利率波动非常敏感，美联储再次决定暂停加息将放缓国际热钱回流美国的速度，对中国资本市场来说，这或许是一个好消息。

　　瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬指出，如果美联储继续升息，美元利率提高的话， 将增强美元的吸引力，加上对人民币升值预期不确定性增加，海外热钱有可能大规模流出，使得一些投机气氛较大的投资品种市场价格大幅波动，例如房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等等。

　　自2003年以来，一方面

中国经济广泛而深入地融入全球经济和贸易活动，另一方面全球经济中各种势力也快速进入中国，期望从中国的繁荣中获得巨大的利益。这种情况下，中国市场正在变成全球各种不同背景资本的投资场所。

　　近年来，美元持续大幅贬值，给盯住美元或货币篮子中美元比重过高的很多亚洲货币以巨大的升值压力，尤其是人民币，施压其升值会对亚洲货币升值产生“多米诺骨牌”效应。有鉴于此，巨额国际热钱通过各种渠道进入国内市场，掀起了一轮又一轮的人民币投机狂潮。热钱大量进入，加大外汇占款规模，会影响到我国货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力。

　　中国银行国际金融研究所王元龙认为，随着全球化语境下中国经济体在本世纪的迅猛发展，目的和背景不同的各种国外资本在国内大量流动是一种现实，甚至在一个时期内可能是一种常态，所以中国监管部门和实体经济在接受热钱冲击的挑战同时，必须尽快学会主动灵活地与之打交道，适应国际热钱的潮起潮落，这应该说是热钱对我们的最大考验。