个股四两难拨股指千斤
http://www.sina.com.cn 2006年09月22日 01:33 第一财经日报
本报记者张志斌发自上海 就在股指期货推出的准备工作如火如荼进行之际，今年以来表现一直不温不火的大盘股也开始涌起波澜，成为9月股市最亮丽的一条风景线。成功在香港以定价上限8.55港元招股的G招行(600036.SH)、两市唯一的铁路股大秦铁路(资讯 行情 论坛)(601006.SH)以及遭遇上市首日开盘即“破发”的中国国航(601111.SH)等大盘股纷纷上涨，一时间成了投资者追捧的对象。
很多市场人士认为，这是因为股指期货即将推出，机构投资者纷纷抢筹大盘股，提前布局股指期货之故。
但是某大型券商研究股指期货的一位人士对《第一财经日报》表示：“从沪深300指数的编制方法来看，想通过掌控一些权重股来影响指数的效果不会太好，目前在沪深300指数中权重最高的G招行也只有约4%，前20家公司的累计权重也仅为31%。”
另一家券商的一位金融工程分析师对《第一财经日报》表示：“想要利用几个大盘股控制指数，再利用股指期货套利或投机还是风险很大的。首先，想利用个股和股指期货进行套利的误差太大，冲击成本也过高。而利用个股来进行股指期货投机也很难，因为沪深300指数的权重比较分散，单独几个大盘股对指数的影响有限，当时管理层选择沪深300指数作为股指期货的标的指数就是看中了其比较难以操纵的优点。”
上述研究人士也认同这一观点，她表示：“想要利用几个个股‘四两拨千斤’地控制指数是需要一定市场条件的。举个例子来说，比如你在期货市场上做空，想通过抛售股票来打压指数获利。如果当时大势正处于下跌趋势中，市场情绪又比较悲观，那么你通过手里的筹码打破一些关键的技术支撑位，或许有可能成功。如果大盘正处于上升通道，而市场做多热情又很强，那你的筹码可能就会‘肉包子打狗，有去无回’了。”
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