潞安环能（601699）首日定位区间13－18元

　　◆公司概况

　　总股本63919万股，流通盘18000万股，本次上市流通14400万股，发行市盈率10倍，发行价格11元。

　　公司首创性自主研发高技术附加值的“潞安”煤，以烟煤加工生产为低成本、高品 质的喷吹煤，符合高效利用、成本控制和环境保护的市场需求，竞争优势突出，细分市场占有率高达25％左右，也为广大电力企业所认同。2004年－2005年主营业务收入分别同比增长58.4％和35.81％，净利润同比增长更分别超过67％和59％。

　　募 集资金主要围绕屯留矿收购并续建项目，将使整体矿井可采储量增长57％左右，总储量达20亿吨左右；达产后产能将较目前大幅提升约33％。集团作出承诺将在五至十年内使股份公司成为公司下属企业中唯一经营煤炭采选业务的经营主体，集团还是国家批准的四个煤制油产业化试点之一，作为晋东基地的核心企业，将得到国家更多的扶持，积极参与国家规划的资源和产能的转移与整合。

　　◆盈利预测

　　预计公司2006年－2008年收入将保持较好增长，净利润的增速则受到行业影响，有所放缓；预计2006年－2008年EPS分别为1.095元、1.239元和1.374元。通过相对估值法，公司上市后的合理价格在12.72－14.84元。

　　（申银万国）

　　万国测评 许先扬：我们认为，该股定位可能会受煤炭板块同类品种的影响，定位预计在14-15元之间，13元以下可能会有短线机会，16元以上建议保持观望。

　　浙江利捷 孙皓：该股首日上市合理定价为15.4－16.5元，对应市盈率为14至15倍左右。

　　德鼎投资 周贵银：该股首日合理定位区间在13－14.8元。

　　中原

证券 张冬云：该股上市首日股价波动区间大约在15.2－16.8元。

　　方正证券：该股静态市盈率应在11－13倍左右比较合理，首日定价区间在12－13.78元附近。