产业整合才刚刚开始

　　□本报记者 柯鹏

　　融资之路越走越窄？这似乎正从梦魇变为中小房地产企业不得不面对的一个现实。

　　房地产市场化的十几年里，开发商的第一次融资浪潮是和银行的“亲密接触”，银行直接贷款的支持让不少开发商赚得钵满盘满；随后，一些敏锐的开发商开始寻求融资的多 元化，上市、RETTs与信托产品成为新的“救命稻草”；到了今天，第三次融资浪潮只能更多地向民间资本和借壳上市伸手了。

　　但是，即便再乐观的房地产业内人 士也承认，随着调控加码和融资渠道收紧，房地产业必将经历优胜劣汰的整合“阵痛期”。

　　我们认为，兼并收购将是资源整合的一个很重要的方式。对于那些本身实力比较弱的

开发商来说，或许只有一幅土地，十来名员工，这是抗不住风险和难以持续融资的。因此，这些小开发商只有紧跟大开发商，以项目换资金。“这种间接融资是迫不得已的，但是早早把企业卖掉，或许还能卖一个好价钱，越晚卖就卖不出好价钱。”不少分析师表示。

　　业内专家认为，未来能够生存下来的

房地产企业大多是融资多元化和资金实力强劲的开发商。可以归纳为几类，一是央企，也就是国字带头的开发商；第二类是已经上市和即将上市的开发商；第三类是这两年通过买壳上市的开发商；第四类是操作健康灵活、具备细分市场的中小开发商。

　　另外，明智的开发商还会选择提早一步走完降价路。比如，在今年“金九银十”打出价格战，尽快实现销售回款。这一自救措施既适用于小开发商，也适用于大开发商。因为大开发商同样需要资金支持，才有实力后发制人、兼并优质的中小项目企业，最终成为市场整合的胜出一方。