王府井3.6亿元购北辰A股1.5亿股

　　本报记者 淮君 实习记者 吕慧娟

　　据北辰实业(0588.HK)发布的公告称，证监会已批准该公司发行不超过15亿股A股，按每股2.324元的最低价计算，北辰实业此次将至少募集资金34.86亿元。预计在发行完成后，本次发行股票将占公司总股本的44.55%。北京王府井百货(集团)股份有限公司(600859.SH)也发布公告称，公司将使用不超过3.6亿元资金参与北辰A股1.5亿股的认购。本次认购的股份自发行之日起12个月内不转让。王府井董事会决定于10月9日下午召开2006年第一次临时股东大会，审议收购长安商场等事项。分析人士认为，王府井此举可降低未来业绩波动风险。

　　从北辰实业获悉，10月18日前公司预计将于上海证券交易所挂牌交易。至此，北辰实业的A股IPO计划终于接近成功，由此该公司也成为内地

房地产企业里极少数的沪、港两地上市企业。在9月13-18日间，北辰实业向中国证券业协会备案的询价对象中的60家进行初步询价，发行价格不低于每股2.324元，最终发行价格区间将在初步询价后决定。

　　据了解，在北辰实业本次公开发行的A股中，36.67%给战略投资者，13.33%网下配售给机构投资者，其他50%以现金方式认购。根据公告，募集资金扣除开支后，将用于发展及兴建奥运媒体村及北辰大厦，两项所占资金比例大致相同。

　　“可以说，北辰实业是一家集房地产、体育产业、A＋H等特点于一身的北京板块同时也是奥运板块的新生力军，现在上市可谓恰如其时。”实际上，在房地产板块里，北辰实业并非第一次“挂帅”。早在1997年，其作为内地房地产企业中的“第一家”就在香港成功上市。不过，和后来者首创置业、富力、合生相比，北辰实业在H股的表现一直不尽如人意。日前，其港股收市价仅为每股2.11港元，低于每股账面净资产值的2.324港元。

　　证券分析人士透露，北辰实业是正宗奥运概念股，参与战略配售的投资在2007年和2008年可获得盈利的可能性很大。王府井上月底刚刚收购长安商场，分析人士认为，在摆脱部分债务的影响及加入公司统采系统后，该商场有望在2007年获得良好增长。

　　对于王府井来说，参与新股配售具有一定的现实性。首先，公司作为商品流通企业，具有大量让其他公司羡慕的现金流。近年公司每股经营活动产生的现金流量净额都在1.3元左右。今年上半年公司经营活动产生的现金流量净额在业绩翻倍的情况下，更是劲增了246.56%。手中握有大把银票的王府井，已有必要为这些陡增的现金寻求银行存款以外的新出路。二是公司具有成功的新股配售经验，且收益颇丰。如2000年，公司作为战略投资者认购了G首创(600008)500万股和首旅股份(600258)220万股的新发行

股票，出资额分别为4490万元和1291.4万元。次年抛出部分所配售股份后，公司投资收益达到3097.99万元，而当年公司的净利润也不过2441.42万元，投资收益对业绩的贡献可见一斑。

　　“有作为战略投资者成功的操作经验，又有强大的资金支撑，王府井重新参与战略配售也就在情理之中。”海通证券分析师认为，更何况，市场已达成股市步入牛市的共识，在淡出一级市场后重新入市也就有了更大底气。

　　由于王府井持有其他上市公司股份的数量较少，此前年度来自股票的投资收益较少。在认购北辰股份1.5亿股新股后，王府井在股票上的投资收益有望大幅提高。此前银河证券分析师预计，北辰股份发行A股价格将在2.2—2.4元之间，而王府井参与北辰股份A股1.5亿股的认购，若按发行价格2.4元计算，此次认购预计将投入资金3.6亿元。“尽管王府井参与北辰股份的战略配售在限售期满后获得暴利的机会不大，但预计未来仍有一定的盈利空间。3.6亿元的股权投资获得的投资收益有望超过3600万元，而目前王府井总股本为3.93亿股，对每股收益的影响接近0.1元。”

　　“北辰为正宗奥运概念股，公司参与其战略配售，在2007年和2008年获得盈利的可能性很大。虽然获得较高暴利的可能性不高，但即使10-20%的收益对公司近4亿的股本而言，影响仍然较大。禁售期满后股票的可选择性出售对公司的正面影响为：部分消除了公司高速扩张期的业绩增长不稳定性。”东方证券张曼认为，以5年角度去看，王府井最终将成为全国百货龙头。王府井属于品质优良的连锁百货类公司，长期发展前景良好，建议“长期增持”，6个月含权目标价在17元。

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