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Ｇ阳之光连续六个涨停，10个交易日内上演股价翻番神话。自9月6日G阳之光公告拟定向非公开发行股票后，连续六个涨停，10个交易日内上演了股价翻番的神话。是什么让这只此前涨幅严重滞后的股票如此强悍呢？我们认为主要有两方面的原因：一是定向增发延伸了产业链，提升了该股的内在价值，市场依此进行重估；二是该股此前严重滞涨，存在较强的补涨要求。
增发引发价值重估
根据公告，G阳之光将定向增发不超过3.7亿股股份，所募资金将用于向韶关阳之光铝箔单方面增资、建设乳源分公司年产1万吨亲水箔生产线扩建项目，以及向关联企业深圳东阳光购买东阳光高纯铝、东阳光精箔、东阳光化成箔等公司股权资产。
虽然目前公司亲水箔在国内市场占有率超过20%，位居第一，但是公司毕竟产品结构单一，由于近年来，氧化铝和铝锭价格普遍出现较大幅度的上涨，且供应紧张，对公司原材料成本提出了挑战。
通过此次定向增发，公司主业将从单一的亲水箔转变为多元化铝加工产业，实现铝加工产业链一体化，成为国内规模最大的电子光箔、化成箔、亲水箔生产企业和拥有完善铝加工产业链的企业。这不仅可降低公司的原料成本，还可以减少关联交易，特别是它可以使G阳之光的资产规模和盈利水平得以跨越式增长。有关预测显示，本次增发如果在2007年1月1日完成，将使公司净资产将从2.7亿元增至20亿元左右，并增加2007年净利润2.5亿元，以增发后总股本5亿股测算，G阳之光的每股收益将从2005年的0.21元上升到2007年的0.56元，这就是该股股价上涨的动力所在。
投机资金借题发挥
虽然面临重估，但股价如此疯狂的表现，多少存在投机资金借题发挥的嫌疑。从电极箔的行业毛利率来看，国内市场占有率最高的G众和也只有约25%，一般的公司也就在20%左右，没有足够的理由支持股价在短短十天内翻番。
今年3月14日，其股价达到今年以来最低价3.50元，随后同大盘一起上涨，股价在6月6日达到了5.40元，之后步入熊途，于8月21日再度回到3.65元的低位，离年初的最底价不过0.15元，最低成交量仅3578手，创出了连续13个交易日成交不过8000手的地量，这说明筹码锁定良好，投机资金提前介入，在方案公布后连续拉升。基于目前股价已经充分反映了市场预期，建议投资者回避。
武汉新兰德 余凯
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