南方控股 新标准催生新龙头

　　光大证券研究所彭丹雪鉴于目前南方控股（000716）湿粉销售的良好态势超出预期，维持对公司2006年每股收益0.12元的盈利预测，提高对公司2007、2008年的每股收益预测至0.22元和0.31元。公司2007、2008年的动态市盈率明显低于食品行业的平均水平，而且目前正处于米粉行业快速扩张时期，应给予一定溢价。因此维持对公司“优势－1”的投资评级，目标价在4.5元。

　　彭丹雪表示，2006年9月1日，广西省开始正式强制实行《米粉质量安全要求广西地方标准》，多数企业达不到新标准的规定，空白市场迅速由快点米粉厂占领。公司的米粉销售带来较大惊喜，不仅顺利将价格从0.68元/斤提升至0.75元/斤，而且销量从8月份的6万斤/天翻了一番，9月份达到了12万斤/天。

　　彭丹雪指出，公司所拥有的标准先发优势和包装专利，使其在市场上占据了相对有利的地位，而且可以将成本迅速转嫁。在分析了水费和米价对米粉毛利率的敏感性后，可以发现公司的毛利率水平可以维持在35%左右。高毛利保证了公司的高利润。